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赵海辞任暗奏 合生创展重资产谋变

· · 2009-02-20 18:07:37

  看似简单的一则人事变动,却暗藏玄机,另有隐情。  1月2日,合生创展集团有限公司(合生创展,0754.HK)公告称,赵海已辞任执行董事及董事...

  看似简单的一则人事变动,却暗藏玄机,另有隐情。

  1月2日,合生创展集团有限公司(合生创展,0754.HK)公告称,赵海已辞任执行董事及董事会副主席一职,2008年12月31日起生效。而仅在一年之前,赵海受命于合生创展的商业地产运营。

  由于赵海本人在合生创展董事会里的职责敏感,且本人具有商业地产运营领域的资深管理经验,市场上普遍将这一辞职事件视为负面消息。

  “我曾与朱孟依(合生创展董事会主席)先生约定一年的磨合期,现在看来,由于市场调整期很长,这个磨合并不是很理想。”1月7日上午,赵海在在接受媒体采访时表示。

  实际上,赵海的离职亦显示出合生创展正图谋对公司的商业地产“重资产”版图作出重大调整。

  黯然离职

  赵海表示,在现时市况以及现金流异常宝贵的情况下,合生创展大力发展商业地产的环境与条件已经不具备,自己的离职自在情理之中。

  “我目前未有新东家,但仍会就职于商业地产领域。”在回答本报关于下一个工作单位的问题时,赵海说。“未来在考虑之中。”

  2007年11月,赵海进入合生创展管理层,获任公司执行董事及董事会副主席,任期三年。合约期内,赵海的年薪为500万港元,并拥有认购合生创展100万股股份的购股权。

  赵海本人长于酒店业管理及融资。在加盟合生创展之前,赵海曾先后任职于北京长城喜来登酒店、北京假日国际酒店集团、中国北京万豪国际(中国)酒店并担任高层职务。

  曾几何时,赵海的加盟被看作为一个明显的信号:合生创展准备扩大在星级酒店、写字楼、商场等商业综合体的投资。

  2008年初,合生创展对外宣称,未来一年将在北京、上海、广州等多个城市开发10个商业地产项目,一举进入长期投资利润更丰厚的商业地产领域。

  然而话音未落,地产业已蔓延一年的滑坡颓势不改。对于合生创展而言,商业地产的蓝图刚刚铺开,即遭遇糟糕市况的狙击,三年合约期仅满一年的掌舵者亦挂冠离去。

  只是此番人士变动稍显突然,要知道,仅在赵海宣布离开的30天之前,合生创展在商业地产上还曾表现出“进取”的姿态。

  2008年12月2日,合生创展宣布以8.59亿元购入北京朝阳区1幅商业用地,楼面地价约6167元/平方米。

  购地之时,本报记者曾当面问及赵海本人,当时他以“土地价格低廉,值得买入”的言语让外界深信合生创展的商业地产战略不变。没有想到,短短的一个月间,物是人非。

  收缩布防

  “赵海的离职显现出合生创展正在收缩战线,以应对寒冷的行业冬季。”有分析师表示。

  事实或许如此,就在合生创展一个月前北京拿地时,市场上也已把一个行业的分歧公开化:即对于那些现金流已然趋紧的地产公司,当下是否适合继续拿地?

  在香港市场,投行即分化成两派:有投行人士认为有条件的公司应该趁土地价格低廉的机遇,扩充土地储备;但另有投行人士认为,土地款的支付将恶化公司的资金流动性。

  穆迪投资者服务公司在合生创展北京购地后,已将它列入可能下调的复评名单。

  外部的担忧直接来自合生创展的财务数据。截止中报数据,合生创展的现金及短期银行存款仅为18.71亿港元,而2008年1~10月,合生的75亿元的现金销售额也低于市场预期。

  上述分析师认为,在行业下行的过程中,商业地产这类“重资产”由于投资周期长,资金需求大,整体变现的难度也加大,因而往往会成为压缩的重点。

  “对于那些资产负债率高企不下、现金流岌岌可危的地产公司而言,"重资产’带来的伤害会更加厉害。”此分析师表示。

  2008年11月前后,广东另一家大型房企富力地产已经感受到“重资产”的压迫感。2008年10月27日,受高负债率、回归A股不畅及传闻影响,富力地产的股价在一天之内波动剧烈,单日最高跌51%。

  “富力地产目前的困难在于资产负债率太高,而写字楼、酒店等重资产太多是很重要的一个原因。”中城投资一位高层对本报记者表示。

  在此局面下,合生创展亦难独善其身。2009年1月4日,某网站有消息称:“未来一年,合生创展的过冬策略是,新项目不再开展,同时压缩已开展的项目。同时,启动相当力度的裁员计划。”

  谣言将止步于真相。本报亦未从合生创展方面获得对此传言的正面回应,但是很显然,面对前所未有的行业调整期,一个公司高管离职的故事背后,恰是一段合生抱团缩身、战略应变的故事的开始。

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