三问N+1是否违规？自如熊林避而不答

　　前段时间，长租公寓市场经历一场生死劫，被千夫所指的，包括资本助推房租上涨、自如甲醛房风波等，一时市场风声鹤唳，租金贷收紧，谈长租公寓色变。但长租公寓品牌企业一致澄清：“长租公寓”不是“散租公寓”，请千万不要混淆！到底长租公寓是否等同于二房东模式，它与散租模式有什么不同？

　　9月20日，中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见》提到，加快推进住房租赁立法，保护租赁利益相关方合法权益。从9月21日起，针对长租公寓的热点问题，乐居财经推出独家策划系列——《长租公寓真相》。

　　日前，在一场活动上，乐居财经就“N+1模式是否违规？”“吃差价这种商业模式是否合理？”“长租公寓和散租公寓关系” “分期房租贷是否引发新的P2P风险”等问题三次采访熊林时，熊林均未作出回应。

　　空置30天，自如的牺牲？

　　自如CEO 熊林

　　熊林最早在计算机行业，是个典型的程序员，2010年加入链家，2011年任自如网CEO。客观的讲，熊林之于自如，如左晖之于链家。熊林层谈及自如的初心，是为了让生活在城市中 25 岁到 35 岁的年轻人对居住不再感到绝望。如今，自如第七年，这家行业领头羊地位的企业成为众矢之的。

　　关于熊林最新的情况是，9月20日，熊林出席相关活动，并进行了《住房租赁大时代，任重而道远！》的主题演讲。他表示，需要更加的产品集中、系统系统、运营集中的思路，思考构建这样一套精细的、系统化的运营体系。要走得远所有业者在这两方面要做好准备。总之，这个市场非常大，中国至少有1亿人要租房，但是未来的任务很重，且行且努力。

　　在活动现场，熊林重点提出，“自如最近推了承诺，自如所有房源在未来出租时必须空置30天，加空气质量检测合格再推向市场。”

　　“甲醛门”使得租客心中慌乱，更让自如不得不去谋变和作出牺牲。熊林所提到的30天空置期将大大减少自如因“时间差”带来的收入。

　　自如目前管理70万间房源。根据计划，自如今年的计划是100万间。

　　资本在盯着自如，盯着它变快。租客在看着自如，希望它变慢。熊林无奈且无力，他不愿也不敢站出来，选择不作声，等风波过去。

　　“我们可以管的比集中式资产安全性还要好“

　　熊林在谈到“四重“（重产品、重服务、重科技、重客户经营）时表示，“客户按时交租比例从76%上升到今天按时交租金率99%以上，因为有99%以上按时交租金率，所以今天可以在金融创新上告诉所有投资者说，我们可以管的比集中式资产安全性还要好，我们发了ABS。这是ABS底层贷真正支撑的地方，没有科技支撑做不到。”

　　熊林提到的ABS是行业常用的融资模式，但此次的长租公寓“混战”中，自如的ABS被关注。

　　问题是，自如的ABS备受指责的原因是金融风险？还是牵涉到了租赁这一民生行业？

　　2017年8月15日，自如发行了国内首单租房市场消费分期类ABS——“中信证券—自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划“，该单ABS产品由中信证券担任计划管理人及承销机构，期限两年，首期发行规模5亿元，本专项计划优先级票面利率5.39%。

　　根据ABS流程来看，自如通过旗下金融公司放贷给租户，租户与自如形成债权债务关系，自如将债权打包注入给SPV，SPV发行证券募资，自如从SPV获得所募资金，补充旗下金融公司继续放贷。

　　如熊林所说，自如的按时交租金率在99%以上，这保证了自如ABS的回报率。

　　自如首先通过约定租金的形式租下房主的房子，租金按月付清，然后和租户签订贷款合同，在拿到分期信托受益权资产证券化融资后，又将此作为本金，继续和更多的房东签约。

　　囿于收入水平，众多租客希望按月交租，但一般是按押一付三方式。选择自如分期的租客贷款一年租金，并将租金一次性付给自如，也就是说，自如手里至少有租客十个月的租金。

　　当市场出现不可抗因素或不确定性加大时，该模式或出现风险。

　　以下是“817”后，关于自如的事件整理：

　　8月17日，北京市住房和城乡建设委员会集中约谈自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人。约谈会明确要求住房租赁企业：不得利用银行贷款等融资渠道获取的资金恶性竞争抢占房源；不得以高于市场水平的租金或哄抬租金抢占房源；不得通过提高租金诱导房东提前解除租赁合同等方式抢占房源。同步对住房租赁企业启动了联合专项执法检查：严查不按约定用途使用融资资金的行为；严查哄抬租金扰乱市场的行为；严查不按规定进行租赁登记备案的行为。一经查实，各部门将从严处罚、联合惩戒。

　　8月20日晚间，自如发布《关于维护住房租赁市场健康稳定发展的说明》。承诺在未来三个月保证收出房两端价格稳定，供给平稳，为北京市场提供新增房源约8万间(存量房源退租加上新增供应)，新增投放市场的房源会维持租金不涨;全国九城续约房源涨幅不超过5%。同时，自如号召全行业一起努力提升产品和服务品质，提升精细化运营管理水平，持续发挥机构化租赁企业对市场的积极带头作用，共同实现租赁市场的长期稳定健康发展。

　　8月31日凌晨，自如发布另一公告。在《关于自如房源空气质量环保的说明与承诺》中称，2018年9月1日起，下架全国九城全部首次出租房源，待CMA认证机构检验合格后再行上架。未来所有新增房源都将100%检测合格后上架出租，并在自如App详情页展示检测合格报告。

　　同日，一篇《阿里P7员工得白血病身故 生前租了自如甲醛房》的文章在网络热传。9月1日，自如方发声明表示，公司立即安排与王先生家属联系，跟进相关事宜。自如将积极配合司法部门工作，并尊重法院裁定。

　　9月3日，自如熊林在接受媒体采访时回应甲醛门：如果真是你造成的，你要为这件事情负责，没有理由推托。

　　9月20日，熊林出席相关活动，并进行了《住房租赁大时代，任重而道远！》的主题演讲。