索莉晖：环球经济走势及中国经济前景展望

　　(迈点网 叶燕朋)中国饭店2013年会暨第十三届中国饭店全球论坛于今日在广州盛大召开，迈点网记者全程报道。高盛高华证券有限公司董事总经理索莉晖女士做专题演讲。

　　以下是其精彩发言——

高盛高华证券有限公司董事总经理索莉晖女士

　　大家早上好，非常荣幸参加这一次的盛会，跟大家分享环球经济和中国经济的展望。

　　我想刚才大家已经谈到了，2012年我们所经历的艰难，面对外部需求的疲软政策的不确定性和全球经济的放缓，我们认为2013年是经济增长和转型的一年，这一年内我们能够期待的又是什么?

　　全球是逐渐恢复增长的阶段，除日本以外的亚洲地区是全球增加最重要的动力区域，无论是和日本相比，美国相比，乃至全球的平均增长，大家看到亚洲地区除日本之外是高速增长的地区，也是全球增加的主要动力。

　　全球的通货膨胀是在可控的范围之内，基本上是在3%和4%之间的水平。在这段时间内，全球实际上都是货币宽松的政策，从而推动经济迅速增长。2013年什么驱动经济的增长?在发达国家的经济体中，央行实行了宽松的政策从而带动全球的经济增长。以石油的供应来说，实际上长达10年的石油涨价后，我们预计全球的石油市场将会出现平稳的态势，整个供应链也将会出现缓解。就外部需求来说，美国的经济还是会出现高于整个全球趋势的增长，会拉动全球的经济继续往前走。特别是欧洲的情况，虽然最近出现了塞浦路斯金融的混乱，但我们相信欧洲的央行在欧洲国家内部会达成和解，我们对整个欧洲地区进一步的发展是持乐观的态度。

　　1、宏观不稳定的因素有哪些

　　首先是美国国债。实际上在宏观不确定性方面，从没有的情况来说，美国QE3(第三轮量化宽松)的政策到底执行多久，存在不确定性。

　　从欧洲来看，欧洲的经济是在缓慢地恢复之中，实际上是否会进一步的出现恶化，是否会向美国和亚洲蔓延，这样的不确定性还是有的。在日本之外的亚洲区域，在2013年下半年可能会出现通货膨胀的压力，也会给这些地区带来社会的不稳定性。

　　2、中国的情况

　　刚刚开完“两会”，我们的领导层已经更换，实际上国务院的部委出现一定的调整，相关的宏观政策，采取什么样的举措，实际上还是有一定的不确定性。对未来的经济增长和发展会有一定的影响，这种不确定性将会给2013年带来所谓的挑战。

　　3、展望2013年企业的情况

　　经历两年多企业赢利的停滞，预计全球经济增长恢复的情况下，亚太地区会也出现恢复，整个情况有所扩张，2011年开始出现下行的周期，在2013年已经开始往上走。从目前企业盈利的具体情况可以看到，亚太地区以中国为代表的国家增长率都是两位数或以上，在未来的一至二年是可以预期的。

　　来看上市公司的情况，目前市场处于估值较低或者是历史比较低的平均值位置，市值是平均水平，可以说市场是从低往高发展的过渡阶段。我们再看看国际资本的流动，在2011年的时候，实际上亚太地区是净流出的状态，流出了140亿美元，2012年国际投资者再次成为亚太股市的净买家，增加了370亿美元。在新兴市场中，在全球50%的增长来自于新兴市场，国际投资者和机构投资的配置上来讲只有6%左右，随着新兴市场尤其是亚太地区经济的发展，国际资本不断向亚太地区投入。在去年以来国际资金在东南亚地区的流动是非常明显。随着增长反弹的预期，2013年国际资金将会成为亚洲市场重要的驱动力，不但有利好的宏观消息，活跃的资金除了涌向东南亚之外，还会将资金重新投向中国和韩国等国家。[page]

　　4、全球和亚洲

　　再看看中国。我们非常看好2013年中国的经济增长，大部分的刺激是来自于结构性的改革，中央反复强调未来的经济成长在于转结构和调增长的方式。我们预计2013年中国将成为亚太地区除日本之外最关键的推动力。

　　2013年GDP的增速预期会回升到8.7%，通货膨胀会控制在3%左右，周期性的增长会向结构性的增长转变，结构性的增长实际上是取决于领导层的决策。无论是财政还是周期性的改变，或者是全球较低的利率都可以反映出我们一方面推动自己的增长，另一方面对通货膨胀的压力和货币政策有更大的挑战。

　　2013年一系列的中央经济工作会议反应结构性改革，预期未来中国经济发展过程中，GDP的增速会逐渐回升，虽然中央定在7.5%，实际会高于此水平的。正如前面所说的，设定的经济增长目标说明政府对于保持经济持续增长的承诺，这一承诺反映在财政、货币政策对社会基础的支撑，最近大家都关注新国五条(注：新国五条指的是2013年2月20日，国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施)，这是对房价过热调控的升级，实际上这一调控的举措是为了促进房地产市场的平稳发展，这才是最主要的目的。

　　全球政府的更迭，引起投资变化的情况，从日本到发达国家，东盟五国和中国都有共同的特点，新一任领导上任后，投资会加快，反应政府推动经济稳定发展的驱动。从十五大到十七大的情况可以看得出来，每一任的新政府推动经济发展都体现政府的支出会加快的趋势。

　　房地产和酒店行业，这样宏观的趋势下，持续的调控会加速行业的整合。中国未来十年重要的驱动力就是国务院提出的城镇化建设。城镇化建设实际上是未来中国十年最重要的驱动力，在今天和相关的房地产、旅游、餐饮业方面，成为推动中国经济巨大发展的机会。

　　大家能够看得到的是，按2010年统计，中国的城镇化率超过了50%，中国有一半已经城镇化了。如果按照城市的户籍人口来计算的话，实际上城镇化率仅仅是35%，应该说规模和质量远远低于发达国家的水平。我们还有巨大的发展空间，世界银行有一个预测，中国的城镇化率在2025年的时候达到70%，为中国带来快速增长的机会就展现在我们面前。发改委进行了预计，如果推进城镇化相关的时期在未来的10年会达到40万亿元，这是相当宏伟的规划，也为在座的各位提供非常好的机会。从旅游、餐饮业和商业地产来说，我们相信城镇化不是说将农村简单的变为城市，更多的是将已经住在城镇地区的人口变成真正的城里人，在越来越多的农村人变成城市人的过程中，我们会发现，随着人们收入的增加，实际上人们会将资金投入到旅游上，对酒店住宿和旅行社的需求持续的增长，这也是为什么过去几年低成本的经济型酒店在中国蓬勃的发展，迅猛的扩张，在未来的几年内这种趋势还会继续。

　　由此给餐饮行业带来了重要的发展的机会。除了旅游餐饮业外，随着城镇化的推进，对整个服务的需求都会提出更大的要求。农民工进入中年后，对家人、子女的教育和住房的需求比十年前要求更高，甚至提出明确的要求。在巨大的发展空间当中，中国将会面临从中国制造到为中国制造的转变，在此衍变的过程中，无论基建、地产、旅游、酒店、餐饮业、家庭、医疗、保险行业都会成为经济增长最大的受益者，我相信今天下午的圆桌会上有更多的专家沟通，我们这个行业面临怎样的机遇和挑战，归结为一句话，我们认为机遇大于挑战，谢谢!