雅高集团CEO:现金流充足，疫情低迷期不会抄底物业

　　欧洲最大的酒店运营商雅高集团(Accor)在全球旅游业下滑的形势下举步维艰。总部位于法国的雅高集团宣布，2020年第一季度的综合收入同比下降17%，至7.68亿欧元。

　　其中，酒店业务的收入下降了17.5%，至5.4亿欧元，而包括度假租赁和礼宾服务的新业务部门的收入下降了13.8%，至3200万欧元。第一季度，雅高关闭了62%的酒店，RevPAR下降了25.4%。

　　雅高集团首席执行官Sebastian Bazin表示，集团在应对当前形势方面处于有利地位，公司正在采取积极措施来适应我们的组织发展。

　　至暗时刻的坚守

　　雅高集团(Accor)周三发布的第一季度收益报告显示，3月份是本季度业绩最弱的月份，但由于全球经济何时恢复运转的不确定性，4月份和5月份预计将成为本季度业绩最差的月份。

　　“由于我们不知道复苏的形式、时间和性质，我们所计划的一切都是最坏的。我们在雅高集团未来12个月所做的每一项假设，在EBITDA和营运资本方面都是非常悲观的。希望它会比预期的更好，但是没有一个管理团队应该在你根本不知道如何拼写它的时候为它做准备。我知道它会来，但我们必须做最坏的打算。”Bazin表示。

　　Bazin承认，雅高今年的前景不容乐观，但雅高不打算放弃近年来的轻资产转移、转而帮助运营任何标注有雅高集团资产的运营商。

　　Bazin周三在雅高的财报电话会议上表示:“虽然我们还没有达到那种程度，但我们必须预见，有一小部分业主可能没有能力或意愿重新开业。我们绝对不会在任何情况下向这些不同的业主注入股本以帮助他们重新开业。我们是轻资产企业，没有回归重资产企业的计划。”

　　雅高并不打算重新获得广泛的物业所有权。 Bazin表示，过去它曾在特许经营费等领域与陷入困境的业主合作。雅高集团拥有目前的财务实力(以目前的现金水平可以支撑“远远超过9个月”的经营周期)的部分原因在于，该集团将剥离房地产业务，并在2019年底完成轻资产转型。

　　“我们有足够的时间来应对9到12个月的时间。夏季过后，我们将更清楚地看到经济复苏的态势和力度。我可以告诉你，除了资产负债表上的现金，我们不依赖任何其他来源。”

　　严控成本

　　雅高在其2020年第一季度业绩报告中表示，应对紧急情况并为复苏做准备是当前面临的挑战。

　　“雅高集团最近的转型为该集团留下了稳健的资产负债表，这将使其能够在未来几个季度消化此次危机的经济后果。”

　　由于持续的不确定性，雅高表示无法预测其2020年全年业绩的财务影响，但表示其财务状况良好，拥有超过25亿欧元的资金和12亿欧元的信贷安排。

　　该公司估计，第一季度的EBITDA将减少1.7亿欧元，其中包括关闭物业和采取的一些成本节约措施，这些措施将在第二季度继续“增加”。

　　雅高在二季度对其全球总部四分之三的团队实行旅行禁令、冻结招聘、减少日程安排或休假，将在2020年节省至少6000万欧元的日常运营和管理费用。

　　Bazin 在4月9日向员工发表的一份声明中说，公司暂时解雇了约22万人。

　　对今年投资计划的审查导致了6000万欧元的资本支出削减。

　　巴赞和雅高副CEO兼CFO Jean-Jacques Morin 都预计，一旦3月底实施的成本节约措施的效果在未来几个月显现出来，雅高的财务前景将会改善。未计利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)差额估计数不包括成本节约措施。该公司让员工休假、关闭物业、暂停派息和股票回购、降低高管薪酬，并推迟项目。

　　Morin估计，该公司在第一季度消耗了高达2.17亿美元的现金，其中1.62亿美元是在3月份出现的。

　　Morin强调:“我们深知，计划跟不上变化。这是我们开展业务的一种非常动态的方式。”

　　增长仍有可能

　　今年第一季度，雅高在其全球业务组合中仍新增了8000间酒店客房，并计划新增20.8万间客房。中国的酒店已经开始重新开业，雅高中国高档酒店的入住率已经提高到20%。Bazin表示，该公司仍预计，到2020年，全球净供应将增长3%。

　　Bazin表示，一个主要的增长来源可能来自“方便面”(instant noodles)，这一术语指的是那些希望成为旗舰店会员的小型或独立酒店的增长。尽管人们对旅游业的低迷是否会导致酒店品牌洗牌存在争议，但分析师和Bazin认为，这是一个增长机遇，因为较小的酒店运营商希望利用一个全球品牌在复苏过程中增加的旅游敞口。

　　Bazin说:“有一些独立酒店正在与雅高谈判，希望让雅高迅速让旗下品牌渡过难关，并获得第三方融资。如果没有雅高，这些酒店通常是无法获得第三方融资的。”

　　（编译整理自《Accor CEO: We Won’t Be Investing Equity in Our Struggling Hotels》《Accor ramps up cost-saving measures as coronavirus outbreak hits》，欢迎加作者微信交流meadindandan）