餐饮旅游：全面复苏预期加上政策暖风劲吹

　　【迈点网】 近段时间旅游板块持续跑赢大盘。虽然处于传统的旅游淡季区间，加上国内甲流疫情仍在继续蔓延，但在过去的一个月，旅游板块的表现仍非常抢眼，整体跑赢大盘4个百分点(处于所有一级子行业前五位)，而且旅游重点公司绝大部分都有相对较好表现。这与我们此前行业报告中的判断基本一致，可说是2010年板块行情的一个预演。

　　政策暖风劲吹强化2010年旅游行业全面复苏预期。旅游业作为一个资源消耗低、带动系数大、就业机会多、综合效益好的服务性产业，成为我国政府“稳增长、调结构、促消费”工作重点下的政策宠儿。近期发布实施的《国务院关于加快发展旅游业的意见》将旅游业首次定位为“国民经济的战略性支柱产业”，未来预期中央和地方将有细化扶持政策陆续出台，将对2010年旅游内需产生积极影响。近日既《国务院关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》中提出建设桂林国家旅游综合改革试验区之后，我们预期市场热烈期待的《海南国际旅游岛规划纲要》也有望在近期内获得国务院批准(包括国人免税业务)。

　　2010年旅游股高增长预期将有效降低行业估值水平。08-09年我国旅游业连续2年的增长缺口有待弥补，在国际国内经济形势复苏预期下，2010年行业收入增速至少将达20%以上。我们预测旅游重点公司2010年的净利润总额增速为32%，2010年动态PE将降为33倍，而预期明年大盘估值水平将在20倍以上。（ 中投证券）