全聚德实现09年业绩稳增

　　【迈点网】全聚德披露2009年业绩快报，每股收益0.585元。公司09年业绩保持平稳增长，主要得益于公司在北京的三大主力门店营业收入大幅增加，同时公司依赖强大的品牌优势，公司的餐饮业务得以通过提价形式消化了原材料上涨带来的成本压力，从而提升公司毛利率。

　　全聚德 ( 002186 ) 1月18日发布公司2009年业绩快报， 2009年度营业总收入120,407.36万元，同比增长8.27%，营业利润11,610.43 万元，同比增长10.66%，利润总额11,720.77万元，同比增长10.98%，归属于母公司所有者的净利润为8,280.69万元，同比增长9.46%，基本每股收益0.5850，净资产收益11.55%。上述基本每股收益、净资产收益率、股东权益、每股净资产等指标以归属于母公司的数据填列，净资产收益率按全面摊薄法计算。同时，公司还发布公告称，公司将使用募资9,266万元用于购买北京全聚德王府井店扩建的房产。

　　公司主营餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以“全聚德”烤鸭为代表的“全鸭席”系列菜品为主的高档餐饮服务，以及公司旗下以经营“满汉全席”为特色的仿膳饭庄、以经营“葱烧海参”为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营“京派”特色川菜的四川饭店提供的中高档餐饮服务，经营模式为连锁经营。

　　公告显示，公司将购买位于北京市王府井大街172号、174号、176号丹耀大厦中属于北京丹耀房地产有限公司破产财产的4、5层的房屋(指丹耀大厦房屋产权证中的房号为S63、S64、S65号的房屋，下同)作为营业用房。《房屋转让合同》的转让价款总额为92,662,920.00元，公司将使用本次募集资金支付该笔款项。该金额占公司2008年会计年度营业总收入(1,112,076,158.13元)的比例为8.33%。合同的履行不影响公司业务的独立性。本次购买的房产将用于北京全聚德王府井店的扩建。该店在增加丹耀大厦4、5层共计4,412.52平方米后，自有产权面积将达到12500平米，租赁面积约2,800平米，经营总面积将达到15,300平方米，将进一步扩充经营面积，极大地缓解王府井店目前用餐高峰期间经营面积不足，餐位紧张的状况。扩建后的丹耀大厦五层将用来设立集合公司四个品牌高档经典菜品的旗舰食府。公司此次打造高档精品食府，旨在将现有四个品牌的优势集中，提升全聚德的经营档次。

　　公司09年三季度营业收入同比增加13%，增速基本与二季度持平。1-9月份收入增量主要来自商品销售，餐饮收入增速不高，这主要是公司新开门店培育期延长，盈利性偏低造成的，尤其是外地新开门店，受金融危机的冲击更严重。同时，公司期间费用率提高，侵蚀毛利改善。三季度期间费用率43.4%，同比增加2.9个百分点，主要是上半年新开全聚德双榆树店、全聚德郑州店2家直营店，造成费用摊销增加。1-9月份毛利率58.1%，同比增加2.9个百分点，源于商品销售增加带来的盈利能力提升。四季度经营稳定，大幅增长的可能性不大。公司预计全年业绩同比上升幅度在30%以内，保持平稳增长势头。值得注意的是，前门店重张是报告期内公司利润总额同比增长的主要原因,全聚德前门店于2008年8月重张，该店2008年1-6月没有营业，2009年上半年前门店实现利润总额1,009万元。

　　剔北京三大店内生性增长空间有限，未来业绩增长主要依赖于北京以外新开全聚德直营店能否实现预期增长、全聚德以外其他餐饮品牌能否理顺扩张模式、受金融危机影响客源结构出现的变化以及禽流感的潜在威胁。

　　公司的市场定位为高端餐饮，客流来源中有大量商务活动定单、高档商务宴请和海外旅行团游客。09 年初餐饮业务受经济减速影响，客源有逐渐下降的趋势，受到金融危机影响的风险加大。但随着国内经济复苏，消费逐步回暖，公司通过完善内控制度和体系，加大营销力度，依赖于品牌优势将使毛利率仍维持高位。此外，公司原料成本占到营业成本的比例约59%, 其中北京填鸭占公司营业成本约30%, 随着饲料成本的下降，北京填鸭价格在09年也下降, 而水产品、蔬菜、副食调料和肉类等价格也将随着CPI增速放缓而保持稳定。人工成本占到公司总成本的25%左右,预计这部分成本变动仍将保持刚性甚至略有上涨。

　　公司确立“直营连锁为主体，特许连锁为辅助”的发展目标，在未来几年中的发展仍将以全聚德品牌的扩张为核心，其成功的关键在于通过外延式扩张门店数量增长情况以及现有餐饮门店盈利能力的提高情况，其中新开直营门店的成功与否最为关键。公司继续发展连锁经营，加快在外地的市场拓展。2009年上半年，新开全聚德双榆树店、全聚德郑州店2家直营店。截止2009年6月30日，公司在北京、上海、重庆、长春、青岛、郑州等地拥有“全聚德”品牌直营店16家、“仿膳”品牌直营店1家，“丰泽园”品牌直营店2家，“四川饭店”品牌直营店2家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店53家和海外“全聚德”特许加盟店5家。预计凭借全聚德老字号的品牌优势核心成熟直营店受经济放缓影响较小，新开直营店目前仍处于市场培育期，成长过渡周期有可能被延长。[page]

　　但公司发展中还面临一系列挑战：公司的特许经营业务未来几年增长趋缓，拓展模式有待改进与创新;来自行业内竞争者的挑战日趋激烈;烤鸭菜品在华中、华南、西南地区的市场接受程度尚待观察;营业收入增长趋缓与销售商品业务毛利率下降的趋势带来压力。而目前“三大店”仍将是公司利润的主要贡献者但增长潜力有限，公司在全国范围内的门店布局初具规模，新店拓展速度明显加快，然而受新店培育期以及一次性开办费等因素的影响，新店对业绩贡献有限，尽管新店短期内对公司业绩贡献有限，但为公司中长期发展打下坚实基础。

　　2009年1-9月，公司实现营业收入8.8亿元，同比增加14%，营业利润9,521万元，同比增加9.9%，实现归属母公司净利润6,703万元，同比增加9.8%，实现每股收益0.47元。其中，三季度实现营业收入3.4亿元，同比增加13%，实现归属母公司净利润2,481万元，同比下降11.6%，实现每股收益0.18元。

　　1月18日，公司股价中午收盘报于36.90元，涨幅1.40%。( 财讯网)