杨宏浩：中国酒店业投融资方向研讨

　　迈点网讯 投资不光是国内的投资，今年在境外投资项目的也比较多。从去年开始，锦江收购美国洲际，今年海航收购西班牙的NH也花了好几亿美元。另外新世界到美国收购，到万豪酒店收购，喜达屋酒店收购。香港的新世界发展和我们不是一个，香港的新世界发展，后面有数据会看到，今年收购和好几个，未来可能还会到国外投资，这已经是一个趋势。中国旅游研究院研究员、博士杨宏浩表示，锦江之星，到菲律宾去投资，中石油下面的阳光集团，柬埔寨有个阳光度假酒店，现在已经开始走出去了。以下是演讲详细内容：

中国旅游研究院研究员、博士杨宏浩

　　各位下午好。大家听了三个小时的演讲，我本来五点多一点要赶飞机，所以把速度加快一点。刚才三位张老师在前面谈了很多思想性的东西，我觉得受益匪浅。按照举办方当时的要求，谈一下饭店业的投资未来的趋势和方向的问题。

　　我主要是从四个方面两探讨，第一个是我首先分析一下，饭店业发展大的环境，第二个方面向大家分析一下未来饭店业要投向哪些领域和业态。第三个方面，在投资的时候，投资的区域是如何选择，第四个方面，投资的方式如何确定和选择。

　　看一下饭店业的投资环境，目前中国经济已经位居世界第二，2010年GDP达到了5.9亿万美元，经济实力的增强，带动了旅游业的蓬勃发展，包括休闲和商业旅游，饭店业也获得的快速增长。刚才讲了世界上位居前列的饭店集团都进入了中国市场，就是看重了中国庞大的市场。

　　这是一个总量上的，但是大家必须要注意到，中国以后人口众多，温总理前几天在达沃斯会议上谈到，中国的人口占世界人口的20%，但是中国还有一个特点，旅游业人均消费是比较低的，我们是大基数，去年统计大概只有570多元。如果把景区门票交通餐饮购物去掉的话，花在住宿上，还不足100块钱。我们必须认识到国家基本的国情，总的盘子非常大，但是人均消费比较低。所以说在投资的时候，除了目前关注奢华的或者说豪华的饭店以外，你的投资必须切合消费者的需求，经济型饭店，中档饭店，这是从中国经济大的层面来说。

　　第二个层面，经济的总量上去了，但是国家的经济结构是存在问题的，所以我们国家这两年一再强调产业结构转型，很重要的方面就是发展服务业。温总理也提到这样一句话，未来加大服务业发展，五年间服务业增加值要增加4%，在五年内提高4%是非常大的进步。这是对服务业更加重视，当然旅游业是服务业的重要的部分。

　　我这个地方有一个图，我们在提出发展经济过程中，如果说把整个经济按照两个变量分的话，纵轴是消费拉动，行业作为这样的分解以后，我们可以看到，带颜色的这部分是重点的行业，重点可以看到，旅游还有休闲娱乐，量是比较大的，而且都在重点发展的领域。目前旅游休闲餐饮将成为未来拉动内需的重点关注的行业。这是一个背景。

　　还有一个背景就是旅游业通过国务院41号文件，已经确定了旅游业将培育成为一个国民经济的战略性支柱产业，和人民群众满意的现代服务业。如果把这两句话更深入说的话，战略性的支柱产业，要采取融合发展的战略，旅游业要和其他产业融合发展。后面现代服务业，张宝学老师讲的信息化，国家旅游业叫智慧旅游来实现旅游业的现代服务。这是第二个大的背景。旅游业是整个行业发展重要的子行业。

　　虽然是发展旅游业，旅游业包括了三大市场，在三大市场里，目前越来越重要的趋势就是国内旅游，我们说国民旅游包括出境旅游和入镜旅游，国内旅游对我们尤其重要，而且这个比重越来越大。这里有一个图，从2000年到2010年，国内旅游国内的比重不到9%，上升到94—95%，这里还有一个数据，2010年的时候，国内旅游人数为21亿人次，入镜旅游为1.34亿人次，预计到2015年，国内旅游人数将达到33.1亿人次，入镜旅游达到1.53亿人次，入镜旅游人数比重进一步下降。以前的时候，都是想吸引国外的入镜旅游者，考虑他们的偏好，未来更多的考虑国内旅游的需求。国际品牌也在向这个方向转变。可以看到洲际集团，今年正在准备推出新的品牌，具有中方特色的，专门为中国量身订作的品牌，不光是在国内，吸引中国旅游者，还计划在中国人出境的目的地，用这个品牌吸引中国人，他们也在关注这个微妙的变化。还有刚才是从国内旅游和入镜旅游，饭店已经很明显了，星级饭店接待入镜旅游者的比重，不管是哪一个星级的，2001到2010年，都是持续下降。

　　第二个方面看饭店业投资领域，我首先向大家提出一个概念，中国还有没有投资的空间?刚才说前面那么多好的环境，现在用数据看一下，目前饭店的投资的情况和饭店住宿业规模有多大，未来空间有多大?第一个总体规模，这是国家统计局统计的数据，从2000年到2009年，住宿业和饭店业投资规模在持续上升，从03年到09年翻了十倍，到2009年已经达到1400多亿人民币的投资。绝对数量增长速度非常快，特别是近几年，刚才也谈到了，由于房地产的紧缩措施，很多的资金打着旅游地产做房地产，饭店的供给这几年增长非常快。而且都是高档次的饭店。这是总体规模的变化。

　　我的判断是这两年达到增长的阶段，但是未来几年可能会逐渐增速下降，甚至有一段时间可能会往下走，不可能一直都是这么高的速度。

　　未来饭店总的规模的增长，可能会导致在行业出现一些阶段性的区域性的局部的过剩，因为在某些区域，某些类型的饭店，假如大的一线城市，可能高星级的饭店，确实过剩。但是阶段性的，因为随着时间的变化有新的需求产生。然后局部性的，现在可以看到，住宿设施的规模，目前饭店的存量，为什么我采用的是08年的数据呢?因为国家旅游局也有数据，但是是星级饭店的数据。这个是全方位的普查，因为这个地方，像农家乐很小的，是没有统计的，规模以上的住宿业的规模，08年大概是5.4万家，可以看到，旅游饭店就相当于跟星级饭店差不多，一个酒店大概100间客房左右。一般的旅馆不到50，房间20、30个饭店都包括了，很小的那些不包括在内了。

　　这个规模目前看是比较大的，但是我的判断起来有上升的空间，除了前面说的大的宏观环境外，我觉得还有趋势。这也是宏观的，还有一个判断，是作为横向的比较，与发达国家的饭店规模比较，还有一个发展空间。例如08年饭店数是5.4万家，每1000个人拥有的客房数3000，日本拥有的是13加，虽然中国目前的经济水平没有达到，如果说中国将来经济水平追上话，可能拥有的饭店客房数有很大增长空间。

　　结构的判断，高端饭店，阶段性的区域性的局部过剩，这就需要政府引导投资的方向。后面还有具体的投资哪些方向，这个地方只是简单的做介绍。第二中档饭店，我后面有一个大概的估算至少有1万家，但是这些中档饭店设施比较老化，而且功能不符合旅游者的需求，中档饭店在目前新标里是有限服务的，里面小而全，这样很浪费资源，这是中档饭店，经济型饭店，我的判断它的发展潜力和空间是非常大的。还有新的业态潜力很大。

　　刚才已经判断了，我们还有很多领域是可以投资的，这个地方可以看到，我把世界上的比较潜力的饭店集团，他们的品牌做了梳理。跟中国星级饭店不一样，分奢华，平时说的超五星也好。高端的中端的，可以缔造我们国家目前的品牌，这个地方还有一个，其实国内饭店的品牌，就不可能跟那样对应了。我们集团现在品牌也逐渐细分化。在我们国家，有奢华的饭店，但是没有中国自己的奢华品牌，张广瑞老师前面也提到了，很多奢华的饭店基本上是外资的品牌，在进行管理。中端的饭店，也是比较缺的。酒店公寓，国内的参与很少。还有其他，可能是度假的酒店或者其他的。从这个角度来说，还有很多领域可以发展。[page]

中国旅游研究院研究员、博士杨宏浩

　　如果说从品牌来看，奢华品牌，精品饭店，度假饭店，中档饭店，饭店式公寓。还有汽车旅馆，廉价饭店，比经济型酒店价格还低。就把奢华的简单说一下，奢华的可以看到，刚才把里面的品牌摘出来以后，每一个大的集团都有一个奢华的品牌，锦江可能比较好的可以说是豪华的，但谈不上奢华。奢华的国内很缺，我们的发展理念，中国现在还没有培养出这样的品牌，未来可能中国还是需要有这样的饭店品牌出现。这个也是需要投资的。而且这个投资比有形的投资还要难，有形的投资，中国现在的房地产老板一砸几十个亿，但是这个需要经年累月的积累。从这个角度说，国有的饭店集团，很难培育出来，品牌不是一年两年打造出来，国有企业的老板过几年一换，国外的大型的饭店集团全部是私营的。说明中国其实还有这方面的需求，中国的现在奢侈品消费都是世界上靠前的。另外还有很多场合需要奢华的饭店，比如政界的商界的还有明星，他们需要场合要进行聚焦。第二个中端的饭店，看起来非常美好，市场的需求非常巨大。根据各种数据测算了一下，中档饭店的市场规模超过1亿人次，但是，我们目前至少1万家酒店，我们归纳大概从硬件软件来看可能大概是中档酒店，但是这些酒店常年处于微利或亏损的状态，但是我们的供给没有这种需求，你跳进去了以后可能就是个陷井。为什么现在很多愿意投高档饭店，中档很少，就是出了这样两难的问题。

　　我从这个角度，中端的饭店，如果说能够定位好，能够找到好的盈利模式，还是非常有前途。大家可以看到，国际饭店集团，他们的中档品牌多，举一个例子，它的品牌，有的中档饭店好几个品牌，说明这个是有市场的。这些集团下面，他们某一个品牌的中档饭店，都是上千家，甚至有几千家，能说没有市场吗，只是我们没有做好。

　　现在国内已经开始这方面动作了，比如说锦江国际，儒家的合易(音译)，进入中档更好，橘子酒店的橘子品牌。这是一个非常有前途的投资方向，看我们能不能把握得住。

　　还有一个酒店式公寓，可以看到国际的饭店集团，他们都有自己的酒店式公寓的品牌。下面例举了几个，新加坡的酒店式公寓做得很好，下面有香格里拉以外，下面有雅圣阁(音译)的，现在也有，比如华天集团，现在也在做酒店式公寓。然后精品酒店，这个W是英迪格的品牌，朗廷是香港的，这种精品酒店，精品不完全等于奢华，精品都非常有特色。很多人愿意为它支付高价。这个是未来的发展方向。主题饭店，度假饭店，开元酒店集团有一个酒店，闽南集团也提出来一个度假的酒店品牌，老年公寓，养生酒店，这些其实在台湾，是做得比较好的。以前王联庆，他是台湾最大的企业，就投资了十几亿，做了非常大的养生养老的产业。经济型的酒店两个方向发展，向上高端一点，往下更经济的。还有可能会存在区域的扩张，一个向三线四线城市，一线和二线基本上都有了，但是往下面的话，找不大一个很好的经济型酒店，这个还是有很好的发展空间的。

　　另外境外也会是一个方向，前几天锦江之星已经在菲律宾接管了菲律宾的经济型酒店，已经说明我们在输出了。饭店业投资的区域，目前的饭店业的投资，从区域上看，整个的住宿业的投资来看，区域特征也是比较明显的，基本上是与各个地方的经济发展的程度是相匹配的。可以看到，经济越发展的地方，住宿业或者酒店越多。这样的话使得集中度越高。这个地方我是用五星级的饭店的分布，跟这个比较类似，基本上还是以发达地区为主。这个地方是从高端饭店分布来看，在经济发达地区分布比较多。另外把它的平均房价出租率也标在上面，我们发现一个现象，我刚才归纳技中国塌陷，其实在沿海华东华南这些地方，五星级饭店平均房价比较高，在西部五星级饭店比较少，但是在中部平均房价都是在四五百块钱左右。跟整个经济有点类似。

　　从这里可以看到一些投资的机会。前几年温总理还提到一个问题，除了服务业在十二五期间到提到四个百分点，还提到城镇化要提到四个百分点，城镇化的发展，使商务活动要迅猛增加，肯定对酒店业是有迅猛拉动的。城镇化结果就是大型城市群不断形成。

　　这个地方目前在我们国家，大概有20个左右的城市群，有非常庞大的，最小的占GDP也在1%以上。在投资的时候，抓住了城市群的核心，就抓住了重点，在城市占据主要门户城市以后，也可以向周围扩展。

　　刚才说城市群的核心城市，经济增长形势比较好的城市，还有一些旅游景区所在的目的地等等。目前因为前面也讲了，从另外一个角度说，分成不同城市群的话，一二三线城市，一线城市是饱和的，必须要注意到，特别是三线城市去了以后，特别是国际的品牌，或者高端的品牌去了以后，有一个问题，质量难以保证，在当地招聘中高层管理者比较困难。质量能否得到保证，很有问题。

　　一再说一线城市基本饱和，但是前面我一再强调是阶段性的局部的饱和，在一个城市里，北京饭店的总量已经很多了，饱和了，但是我觉得，如果把一个城市细化各个区，你会发现还是很多机会的。比如说上海，五星级五星级的饭店，可以看到，有些地方四星级饭店在上海很多区域没有，但是未来是具有非常大的潜力的，比如在上海的虫鸣岛，现在有很多投资者，投上百亿的投资，建多家四星级五星级的度假饭店。现在说上海过剩不过剩，过剩。但是局部的区域仍然有很多机会。但是在上海的城市，未来每一个区，发展前景是不可限量的。有没有机会，那不是绝对的，是相对的。

　　投资不光是国内的投资，当然有境外的，今年在境外投资项目比较多。从去年开始，锦江收购美国洲际，今年海航收购西班牙的NH也花了好几亿美元。另外新世界到美国收购，到万豪酒店收购，喜达屋酒店收购。香港的新世界发展和我们不是一个，香港的新世界发展，后面有数据会看到，今年收购和好几个，未来可能还会到国外投资，这已经是一个趋势。锦江之星，到菲律宾去投资，中石油下面的阳光集团，柬埔寨有个阳光度假酒店，现在已经开始走出去了。国家目前在非洲的投资也非常多，前几天我们在那里有一个项目，到津巴布韦这样的地方，像安徽的，外经委在那面投资，肯尼亚这样一些非洲的国家，都有酒店方面的投资。

　　到境外也是一个方面，未来可以看到，有一些老总将来投资有几个区域是可以选择的，随着中国的出境旅游者的人流，比较集中的地方，我们在那个地方建饭店或者收购饭店，不一定要新建，我们投资的方式可以收购兼并。另外我们到经济合作区，我们国家在世界上有50多个经济合作区，都做自己的酒店是完全可能的。第三个到周边的，比如东南亚优势的地方去投资。目前已经有了，还有到非洲、拉美，传统上和我们国家比较友好的地方，当然还有到发达国家去收购，兼并形势不一定完全一样。

　　投资的方式，绿地投资，单体的酒店建设越来越少了，目前的酒店建设，城市综合体和旅游综合体在一起。还有一个我在平常个一些酒店的老总打交道的时候，他们喜欢选择国际的品牌，但实际上用数据说话的话，国内与国际的管理公司，他们的差距是越来越小了。这个数据一个是revpar，一个是GOP。它的优势很多是在一线城市，因为一线城市入境旅游者比较多，但是二线城市入境旅游者会比较少，系统的优势人才的优势不一定起作用了，而且不一定能够适应当地的消费者的需求。这是若干年的利润率，一线城市比较高，越往下走越低。在选择的时候，还是要理性。现在很多老板，地方政府都喜欢选择国际的，而且还有名文规定，引进国际品牌我给你奖励100—200万。

　　兼并收购，近几年的并购越来越多，而且交易量越来越大，未来可以采取一种方式。并购国内有很多机会，央企酒店的资产重组，至少有3000家酒店，从央企业剥离出来以后，还有很多到社会说交易，不能够全部内部消化，这是一个机会。地方国资委的酒店也需要大量重组。为了配套地产建一个酒店，但是是为了卖房子，但是可能卖不出去，也可能拿到市场上交易，这是并购的机会很多。 对现有的酒店进行升级改造，还有一个比较新的，国外的饭店他们都是上市公司，已经非常流行了。国内未来可能也是一个方向，谢谢大家。