2021财年，凯悦为何没有恢复盈利？|迈点译讯

　　美国芝加哥当地时间2月16日，凯悦酒店集团发布了2021年第四季度和全年财务业绩。财务数据显示，2021年第四季度，凯悦酒店收入10.76亿美元，同比增长153.77%;净亏损2900万美元，2020年同期净亏损2.03亿美元;经调整EBITDA(息税折旧及摊销前收入)1.12亿美元。

　　收入方面，凯悦酒店2021年第四季度来自自有和租赁酒店的收入为2.8亿美元，同比增长207.69%;管理费、特许经营费和其他费用收入1.49亿美元，同比增长152.54%。

　　从全年来看，凯悦酒店2021年总收入30.28亿美元，同比增长46.56%;净亏损2.22亿美元，2020年同期净亏损7.03亿美元，净亏损同比收窄近七成。

　　凯悦的业绩虽然较一年前有所改善，但近期，在其它酒店纷纷宣布恢复盈利之际，凯悦仍需报告亏损，这无疑是一种打击。

　　在上一季度公布了疫情期间的唯一一笔盈利后，凯悦在去年的最后三个月再次陷入亏损。这使得该公司在2021年成为唯一一家没有扭亏为盈的头部酒店品牌。

　　在近日的投资者电话会议上，该公司的管理团队大部分时间都在采取守势，此前，分析师一整夜的报告都在对该公司如何衡量财务业绩表示困惑。

　　不管凯悦集团的高管希望投资者把多少数字作为他们象征性的胜利，这家总部位于芝加哥的酒店公司财报明确显示，第四季度亏损2900万美元，2021年全年亏损2.03亿美元。部分原因可能是，该公司的许多品牌都是为了迎合大型活动和商务旅行者，而这两种活动和商务旅行者都没有显著回归。

　　凯悦的领导者们把注意力集中在了今年各种业绩指标的改善上，但考虑到美国的竞争对手万豪国际、希尔顿、温德姆和精选酒店最近几天都公布了全年盈利情况，很难想象有什么理由可以取得胜利。

　　从酒店运营的情况来看，凯悦酒店全系统内可比的酒店RevPAR(平均每间可供出租客房收入)恢复至疫情前(2019年同期)的74%，其中2021年12月份RevPAR恢复至疫情前的84%。凯悦酒店指出，受奥密克戎变体的影响，2022年1月的酒店RevPAR回落至疫情前的63%。

　　“首先，我只想说，我们对本季度的表现感到兴奋，但也对我们在……增长期看到的情况感到兴奋，我们可以称之为后奥密克戎时期的预订水平，当我们展望今年时，这给了我们极大的乐观。” 凯悦首席执行官 Mark Hoplamazian 在投资者电话会议上防御性地回应了自该公司在周三股市收盘后公布数据以来收到的众多后续问题。

　　凯悦拥有凯悦和君悦等传统品牌，尽管盈利能力受挫，但第四季度的业绩数据仍有所改善。公司领导还吹捧公司强劲的发展步伐，在百分比增长方面超过了万豪和希尔顿。尽管出现财务损失，但凯悦确实比 2020 年第四季度的 2.03 亿美元亏损和全年亏损 7.03 亿美元有所改善。

　　凯悦在Apple Leisure 收购之前的传统业务的业绩为 2019 年水平的 74%，而第三季度则低于 70%。但其中许多品牌都迎合了疫情中没有发生的商务旅行。尽管 Hoplamazian 吹捧第四季度商务短暂旅行需求有所改善，但凯悦的这一业务部门仍仅为 2019 年水平的 44%。

　　较大的集团业务仅占 2019 年水平的 40%。该公司今年开局艰难，因为每间可用客房的收入(酒店业的关键绩效指标)比 1 月份的 2019 年水平下降了 37%，2 月份的前两周下降了 32%。

　　凯悦的股票在周三收盘后和财报发布后暴跌。在投资者电话会议后，其股价在周四下午早些时候下跌了 2.5%。

　　与过去几个季度一样，Hoplamazian 一直对大型团体会议和活动以及商务旅行的回归表示乐观。几起案件激增阻止了这种乐观情绪成为一致的现实。

　　越来越明显的是，凯悦的脆弱性源于没有像选择酒店和温德姆这样的品牌在疫情最严重的时期保持弹性的那种广泛的路边和负担得起的酒店网络。

　　就连像凯悦一样依靠商务和活动旅行的万豪和希尔顿也加大了力度，以迎合来自所谓的“道路勇士”的更具弹性的业务流，这些人是继续在疫情中旅行的基本工人，因为他们的工作无法远程进行。

　　值得注意的是，2021年凯悦酒店的业绩有不少得益于其去年才收购不久的奢华酒店运营集团Apple Leisure Group(ALG)。

　　2021年8月25日，凯悦酒店宣布加速集团的轻资产转型，斥资27亿元收购ALG。ALG旗下度假村品牌管理公司AMResorts为AMR Collection品牌组合下美洲最大的全包式奢华度假村提供管理服务，该收购使得凯悦酒店在交易后立刻在欧洲市场和美洲市场为凯悦增加约100家酒店以及24个已签约开发项目。

　　Hoplamazian 和凯悦首席财务官 Joan Bottarini 在电话会议上花费了大量时间描述了该公司收购 Apple Leisure Group的重要性，这使该公司的度假村投资组合翻了一番，并大大推动了其进入欧洲市场。

　　财报显示，2021年11月1日，凯悦酒店完成了对ALG的收购，凯悦酒店2021年第四季度和全年的财务业绩反映了ALG两个月的业绩，ALG贡献了400万美元的经调整EBITDA。但 ALG 只是今年最后两个月凯悦的一部分。

　　凯悦收购 Apple Leisure 显然是为公司带来更多休闲旅游业务的必要条件之一。再加上该公司在 2018 年收购的 Two Roads Hospitality，Apple Leisure 限制了凯悦在豪华和生活方式酒店以及度假村的业务，所有行业都有望在复苏期间加速发展。

　　继续进军休闲业务，以及出售更多仍拥有的酒店而不仅仅是特许经营权，是改善业务的关键。

　　投资者希望在2022年，随着奥密克戎的案例逐渐减少，凯悦的形势也会逐渐好转。