锦江股份：近看世博 远看门店扩张

　　【迈点网】经济型酒店发展前景值得期待

　　国内游客和个人商务出行旅客占到经济型酒店客流量的90%以上,国内游市场快速、稳定增长为经济型酒店提供持续增长且稳定的客源,中小企业经济活动的日益频繁为经济型酒店创造个人商务出行的需求,5 年快速扩张后80%以上的高入住率预示供给依然短缺,经济型酒店扩张仍有巨大空间。

　　餐饮及金融资产投资是公司业绩波动的稳定器

　　公司持 42%的上海肯德基、持股8%的苏州、无锡、杭州肯德基已进入门店扩张后的利润释放期,销售净利润率较为平稳(8%-11%),收入的增长将为公司带来稳定增长的投资收益,预计2009 年为锦江股份贡献投资收益1.12 亿元。预计2009 年公司长江证券等可供出售金融资产公允价值变动16.4 亿元。餐饮和金融资产投资在锦江之星加速扩张结束前,担当着成为公司业绩波动的稳定器的重要角色。

　　资金优势支持经济型酒店扩张加速

　　为应对激烈的扩张竞赛,锦江之星开店速度由每年约80 余家提升至每年80-100家(签约速度每年100-120 家) 左右,计划未来3-5 年签约门店数量达到1000 家(含主攻100 元以下市场的百时快捷)。我们看好锦江之星在门店扩张竞赛中坚守的“低租金”及开拓低端品牌占领缝隙市场的策略,同时我们认为,由于锦江之星的门店扩张与集团及公司资金实力相匹配,扩张带来的财务费用较低,而且相对以直营店模式扩张为主的竞争对手,锦江之星以加盟店为主的扩张模式能够有效的降低加速扩张带来的经营风险。(21CN财经综合 )