海航四起海外收购失利真相

　　对于海航资金链的质疑，主要源于去年11-12月间海航接连四起海外收购失利的传闻——先是市场传言海航旗下大新华物流收购世界第五大租箱公司GE SeaCo，因未能按合同约定期限支付收购资金，导致前期支付的约5000万美元定金无法收回。接着是竞购柏林航空失败，原本与欧洲第三大连锁酒店集团西班牙NH连锁酒店已达成的收购股份协议终止，竞购德国Hochtief机场有限公司也没了下文。

　　而就在去年12月20日，海航海外扩张给人“急转直下”印象的局面突然峰回路转。当天，海航宣布正式完成对GE SeaCo股权100%收购，成交价格是10.5亿美元，这只有去年8月初双方谈判所定25亿美元的42%。

　　“海航收购GE SeaCo是去年全球资本市场上最大的并购案之一。”陈峰说。对于为何会在收购完成前冒出“收购失败、定金打水漂”的传言，陈峰说他并不知道这种说法源自何处，也没兴趣追究。“我们正式完成收购的消息一公布，谣言不攻自破。”

　　至于与NH之间为何收购中止，陈峰认为，两家的接触从没断过。“因为价格不同了，在金融危机之中价格不断下跌，那我为什么不再谈谈呢?”他反问道。

　　去年5月，NH酒店公布与海航之间的协议是，NH以每股7欧元、共约4.3亿欧元向海航定向增发6000多万股份。按原计划，完成增资计划后海航将占NH酒店20%股份，成为第二大股东。

　　10月中旬，海航与NH协商将收购价格调低24%，以每股5.35欧元、共计3.3亿欧元收购前述股份。但12月初，就在接近完成收购计划日之时，海航通知NH，决定终止此项收购协议。

　　“刚得知这个消息我们非常震惊，”NH酒店一位不愿具名的高管对记者说，“6月份的时候我们对此还充满信心，但半年后一切就不同了。”他称，直到11月底海航还在和NH商量收购细节。

　　和NH酒店高层关系密切的西班牙IE商学院教授Antonio Lpez de ávila Mu?oz向本报透露，双方在收购价格上谈不拢，是导致协议终止的关键。“在10月份达成5.35欧元的收购协议后，市场继续下行，NH的股价表现并不尽如人意，这促使海航集团继续施压NH降价。”他说。

　　Antonio透露，长期以来NH酒店一直在寻求通过出售其全球范围内的资产来改善资产负债表和现金流。目前NH背负约10亿欧元债务，2012年内将要偿付或再融资其中5.5亿欧元。“我觉得5.35欧元/股恐怕是NH酒店评估出来可接受的最低价格，再低的话，此次收购对他们的意义就不大了。”他说。

　　而海航终止协议的消息公布后，NH酒店股价一路下滑，截至发稿，已跌至每股2.54欧元。据Antonio说，当初NH酒店与海航集团接触时并没有寻找其它潜在购买者，因此在海航集团终止协议后，未来方向不明，不排除继续与海航沟通的可能，也会向其它买家敞开大门。

　　“做生意就是这样，谈谈停停，停停谈谈，再正常不过。”陈峰说，“机缘和合时，一定会要。”

　　“很快可能就会做成一个在欧洲的并购项目”

　　不过他指出，NH是成功的企业，但其介于四星到五星之间的定位在海航看来“还不是太高端”。目前海航自己旗下的酒店品牌“唐拉雅秀”已经在布鲁塞尔投资5000万欧元动工修建。“这个酒店盖完以后估计会是欧洲最好的酒店之一。”陈峰说。

　　“唐拉雅是藏文里‘神山’的意思，我们计划打造中国自己第一个高端酒店品牌系列，就叫‘唐拉雅秀’。”他举例香格里拉这个外国酒店品牌就是取了藏文“天国”之意，“为什么中国酒店不能用自己的藏文呢?” 除了布鲁塞尔酒店，陈峰称北京燕京饭店重新改造以后也会启用此名，国内还有好几个酒店正在建。

　　至于与柏林航空为何失之交臂，陈峰解释说，是因为柏林航空的原股东阿提哈德航空公司有法定优先购买权，阿提哈德决定将原先持有的近3%股份提升至占股29.21%。

　　说到他曾亲往杜塞尔多夫考察的拥有6家国际机场股权的Hochtief机场有限公司，陈峰略显惋惜地说，是因Hochtief集团权衡后不愿在目前低迷市况下出售，而宁可继续自己持有。Hochtief集团发言人Christian Gerhardus此前也曾对本报表示，集团一开始就是采用双轨处理流程，出售交易准备工作和首次公开招股同时进行，以争取最佳结果。

　　陈峰表示，今后海航的海外收购不会停步，将继续“侧重在市场成熟地区和熟悉的领域”寻找发展机缘。“只要是有机缘的地方，能去都去。”