锦江扩张提速 计划12年新增320家酒店

　　去年公司(锦江股份)经济型酒店业务实现合并营业收入18.9亿元，增长16.50%，上海世博会形成的高基数导致公司经济型酒店业务板块营收增速相对放缓。公司去年全年净增开业酒店数137家，为历年来最高水平，入住率达到86.71%，较上年同期提高0.43个百分点，平均房价则下降5%。

　　截至2011年底，公司新增开业酒店137家，为历年最高，累计达到554家，开业房间数达到6.89万间，规模居全国第四，对比2011年四家经济型酒店上市公司经营数据，综合各酒店品牌的区域分布，锦江的经营业绩表现相对较好。公司计划2012年度新增开业酒店140家，新增签约酒店180家，扩张进一步提速，前期的品牌积累在经营业绩上逐步得到显现。从公司披露的今年1-2月份经营数据看，经济型酒店客房总收入依然有所增长。

　　按照公司所计划的开店速度，我们预计公司2012-2014年实现基本每股收益为0.695元、0.929元、1.145元，三年复合增速为29%，其中经济型酒店板块利润占比分别为56.6%、55.6%、58.8%。