帝盛内地酒店业务强劲 港中价酒店需求大

帝盛酒店

　　帝盛酒店(2266)公布2012年第三季度营运数据，平均每间客房收入稳定在728港元，而整体出租率略为下降至83%。其最大的市场香港的业务保持稳定，入住率从去年的98%下降至今年的96%，平均每间客房收入下降了1%至今年的1,122港元。我们相信，轻微下跌是由于日本和泰国的灾难事件，使需求在2011年特别高。中国内地业务的势头强劲令人鼓舞，入住率达到74%和平均每间客房收入420港元。这主要是由于武汉的平均每间客房收入增加44%，和上海的平均每间客房收入增加28%。

　　帝盛酒店集团2.09-0.48%

　　港中价酒店需求大

　　马来西亚业务继续被缺乏国际盛事所影响，而平均每间客房收入下降7%至344港元。尽管数据略有下降，我们仍然看好帝盛酒店，因为香港对酒店的需求仍然很高，特别是中档价位酒店的出租率仍然在90%左右。我们的目标价为2.41港元(昨收市2.09港元)，这仍对资产净值有40%折让。

　　中国建筑手头合约达千亿

　　中国建筑(3311)在2013年有一个好开始，1月的新合同额大幅上升97%至75亿港元，完成2013年目标约19%。未完合约增长25%至634亿港元，而在手合同总价值高达1,000亿港元。1月份，它获得镇江经济适用房的BT项目。更重要的是，它已经把业务扩展到澳门，并获得两个总值35亿港元的公共住房建设项目。

　　我们认为，澳门市场提供潜在的上行空间，而仅这两个项目已经占1月获得新合同的一半。展望未来，我们相信中国建筑在2013年将会受益于中国持续的基础设施投资。维持买入评级，目标价11港元(昨收市10.96港元)。