2017上半年新三板酒店企业财报发布：布丁、索特来等亏损严重

　　一、2017上半年国内酒店市场概况

　　2017年上半年，国内酒店市场资本动态频繁。据迈点研究院(MTA)统计到的数据显示，上半年国内酒店市场先后发生8条资本整合相关动态，不论是华住全资收购桔子水晶，还是格林豪泰入股逸柏，酒店市场的整合都在进一步加剧。与此同时，各大集团公司也开始寻求跨界资源整合，迎合消费市场需求，实现创新发展。

　　二、2017上半年13家酒店新三板企业经营数据对比分析

　　随着各大酒店集团陆续发布2017年上半年度报告，迈点研究院(MTA)收集整理了新三板酒店企业半年度报告共计13家。本期发布的报告中，君亭酒店、山水酒店、胜高股份三家企业表现较好，企业盈利能力较高。

　　就企业营收状况、净利润以及毛利率状况，迈点研究院(MTA)对以下13家企业进行了对比分析，从财务角度对国内酒店市场发展趋势进行判断。

　　(一)营收对比：经济连锁酒店营收增长幅度缩小

　　在营收方面，布丁股份、山水酒店、君亭酒店以及美豪酒店上半年营收均突破亿元。其中，美豪酒店上半年加盟店数量增加，本期新增营业加盟店 11 家，且多家子公司本期投入到实质运营期，为其带来较大营收增幅。

　　而与此同时，除了体量较大的布丁股份外，以经济连锁酒店为主的企业营收表现均一般，甚至出现营收负增长的状况。索特来也因战略的调整及不合格加盟店的淘汰导致管理费与合作费收入减少 191.85万元，营收大幅下滑。

　　(二)净利润对比：中档酒店净利润大幅提升

　　在本期净利润表现上，13家酒店企业中，君亭酒店、山水酒店、胜高股份、美豪酒店等4家中档酒店的净利润均排在前列。其中，君亭酒店的净利润超过三千万，盈利能力最强。报告期内，君亭酒店直营店平均出租率 72.45%，平均房价 442.64元，每间可销售房收入(Revpar)320.68 元，具备良好的持续经营能力，业务较去年同期稳定增长。

　　相较于前面4家中档酒店的高净利润而言，因新门店投资筹建费用问题，导致布丁股份出现了较大亏损。索特来、星月股份、光大股份、同里旅游等4家酒店也同样出现了亏损，前两家正在进行内部升级，后两家则开始从高端餐饮向大众餐饮转型。

　　增长率方面，由于酒店开发速度放缓、淘汰不合格加盟店等一系列举措，导致索特来和古井酒店上半年的净利润增长率出现了负增长。同样出现负增长的还有湖南旺府和光大股份。

　　(三)毛利率对比：高端酒店营运成本偏高

　　虽然在盈利方面表现不佳，但由于人力成本的控制以及规模的限制，星月股份和索特来毛利率都达到了90%以上。13家酒店企业中，布丁股份及湖南王府本期毛利率均低于市场平均水平。此外，同里旅游、光大股份等高端酒店集团营运成本相对较高，毛利率表现不佳。

　　结合毛利率增减情况来看，报告期内，近半数的企业毛利率出现负百分点增长，低中高端酒店均有涉及。这其中，因餐饮行业的洗牌，中高档逐渐衰退、大众餐饮成主流，导致湖南王府的毛利率增长比例最低。

　　综合以上13家企业上半年度的财报数据来看，迈点研究院(MTA)认为，目前经济连锁酒店盈利下滑的趋势已难以扭转，取之而代的是中档酒店版块的高利润增长。而高端酒店由于前期投入成本及人力运营成本较高，导致短时间内仍然难以有出色表现。

　　就酒店经营模式而言，已有部分企业开始“轻资产模式”，不断去库存，委托管理;另一方面加强品牌的转型升级，加强企业与合作加盟商、企业与消费者之间的联系，进而提高品牌的认可度。