中国航空旅游业：增长的挑战和收益下滑的隐忧

　　近日，中国航空旅游业的几大龙头国航、如家酒店、中航信、携程网和艺龙网相继发布半年度或季度财报，国航、如家酒店、携程网、中航信盈利大增，艺龙也连续两个季度盈利，中国航空旅游业的转暖已经是曙光初现。

　　作为中国航空业的龙头，国航净利润同比跃升151%，达到29.3亿元。其中，运输旅客人数同比增长10.91%，达到1,952万人次；如家酒店第二季度收入增长分别达到了43.3%，入住率达到了92.4%，净利润超过1亿元人民币，超过了历史最好时期；中航信税前利润达到4.469亿元，同比增长14.1%；携程的业绩远超华尔街分析师预期，二季度净利润达到了2300万美元，同比增长33%；艺龙第二季度盈利950万元，并连续两个季度实现盈利。在欧美航空旅游业仍然呈现大幅度衰退的情况下，中国市场几乎成为了全球唯一的亮点。民航局公布的统计显示，中国民航上半年旅客运输量达到10721.8万人，同比增长了16.4%。

　　毫无例外的是，中国旅游业的增长同样面临着全球金融危机所带来的巨大挑战，这集中反映在国际航线尤其是入境市场需求下降、总体收益下滑等不利情况。

　　第一：国际航线运输量持续下滑，需求下降显著。民航局公布的统计显示，09年上半年国内旅客运输量（以人次计）同比增长了19.6%，但同时港澳地区和国际旅客运输量分别下降了5.2%和16.8%；国航公布的数字显示，其上半年国际及地区航线旅客周转量（RPK）同比分别降低了9.19%和10.88%。

　　第二：商务旅行下降拉动了平均收益的下滑。国航公布的数字显示，上半年其国内、国际和地区航线客运收益（元/客公里）分别下降了8.87%、18.31%和8.6%。国航的常旅客会员数在同比增长30%的同时，贡献收入却下滑了10%，这说明两舱收入的下滑确实对国航的总体收益造成了很大的影响。国际航协的统计也显示全球航空业上半年的两舱收入同比下跌了20.7%。

　　经济型酒店领域虽然受到金融危机的影响并不大，甚至他们应该感谢金融危机将更多的商务客人送到了他们的酒店，但是如家酒店的平均可用客房收益（RevPAR）也由去年的153元下降到了今年的148元。作为下游的分销商，携程网和艺龙网也报告了每间夜和每张机票平均收入的下降。

　　可以预见，在未来国际商务旅行需求没有明显改善的情况下，中国航空业仍然会将过剩的运力投放在国内市场，这将导致平均收益持续走低。高星级酒店市场在经历了前些年的大干快上之后，正面临着消化过剩的产品供应的局面，收益形势也不容乐观。

　　客观地说，油价的波动已经成为了中国航空业盈利的晴雨表。据统计，上半年国航的航油成本同比减少了45.10亿元，套期保值收益计14.50亿元，仅此两项给国航带来的利润增值就接近了60亿元。成本的削减同样也是艺龙盈利的“杀手锏”，在砍掉了全部的直销渠道后，艺龙仅第二季度的销售和营销支出就同比下降了1150万元，并实现了其上市以来最大幅度的单季盈利950万元。但两大核心产品的酒店和机票预订量分别只增长了1%和24%，远远落后于携程的24%和42%。在削减了营销支出后，如何继续带领艺龙保持核心业务的增长将成为崔广福和他的团队面临的巨大挑战。

　　展望未来的2-3年，中国航空旅游业最尖锐的矛盾将来自于直销与分销的拼争。据国航财报公布的统计，其上半年的网上和电话预订收入分别增长了55.6%和13.2%，虽然只占其客运总收入199亿元的约6%，但这样的增长势头持续下去将成为携程和艺龙们最大的隐忧。中航信上半年的酒店业务同比增幅高达88.5%，虽然其总间夜数（31.54万）还不足以构成对携程和艺龙的挑战，但渠道竞争越来白热化、增长空间越来越狭小已经是不争的事实。

　　参考数据：

表一：携程网机票业务增长分析

备注：携程网没有公布具体的预订量数据

表二：艺龙网机票业务增长分析

表三：携程网酒店业务增长分析

备注：携程网没有公布具体的预订量数据

表四：艺龙网酒店业务增长分析