中国饭店业的低利润与高综合价值

　　【迈点网】中国饭店产业进入门槛低，是一个充分竞争的产业，但由于饭店资产特殊的专用性，饭店一旦建成后很难改变用途，产权交易机制不健全，饭店资产流动性极低，再加之退出时人员安置成本较高，这些因素都致使饭店业退出壁垒高。

　　与此同时，饭店业是一个劳动密集型的产业，饭店从业人员规模大，但人均固定资产原值不高，全员劳动生产率也比较低，而且，员工报酬也很低，据国家统计局数据，对除农业外的13个行业平均工资进行比较显示，饭店业薪酬水平从1996年的居于前列下滑到2007年的最后一名，而且与最高工资行业的差距逐年拉大。

　　这些都是中国饭店产业的基本特性，与此同时，中国饭店产业也还表现出低利润、高综合高价值以及高贡献性的特点。

　　中国饭店业目前经营利润低

　　饭店建设投入成本高，若要成功运营，要有大笔开业前筹备费用支出，同时在营业过程中，饭店也要支付比其他物业高得多的营运管理费，再加上行业竞争激烈，行业利润率过低，投资回收期过长，尤其是一些高星级饭店回收期甚至超过15年。

　　以五星级饭店为例，按照1991年的不变价格换算，可以清晰地看到每间房固定资产与每间房营业收入之间形成的“剪刀差”有逐年扩大的趋势。目前的五星级饭店每间客房固定资产为40万元左右，而每间客房营业收入仅为15万左右，按净利15%折算，静态投资的回收期长达17.7年。

　　以五星级饭店的“投入产出比”分析(在这里定义为每间房每万元投资的营业收入)，可以看到1994年这一指标达到最高峰0.88，之后逐年下降，近年来仅维持在0.35左右，也就是说每万元的固定资产投资只能带来当年0.35万的营业收入。当越来越多的投资者进入这一行业后，高星级饭店盈利能力已大不如前，不可避免要进入一个调整周期。

　　再从饭店的经营情况来看，1996年饭店行业的平均出租率是68%，收入利润率是12%，基本处于近20年来的高峰。1997年，全国5201家涉外饭店的营业收入达812亿元，全国饭店利润总额为8.14亿人民币。1998年饭店全行业亏损32亿，亏损率5.84%；自1998年开始，中国饭店业连续6年出现了全行业亏损。2005年开始进入微利时代，虽然近年来在逐步提高，但最高的2007年利润率也只有3.32%。

　　饭店行业回报率过低有多种原因：饭店建设无序，导致局部过剩，结构失衡，竞争加剧，以至于靠低价抢占市场份额；大量房地产商进入饭店行业时，他们并不以饭店经营盈利为导向，主要是通过资本运作，提升地产价值;有的地方政府导向出现偏差，使得在不合适的地点建设不合适的饭店，以至于未能进行科学的市场定位，导致客源匮乏，经营比较困难。

　　饭店的利润率过低与其所承担的税费过重也有很大关系。据调查，有些地方饭店企业所缴纳的税费多达百余项。由于社会上对饭店行业存在一些误解，前些年还有部门把饭店当作暴利企业，一度曾列入反暴利的重点，理由是饭店所销售的商品价格数倍于社会上的商场。事实上，由于饭店提供的是一个综合性的产品，这一个产品组合形成一个价格组合。在饭店里有舒适的环境、良好的文化氛围和优质的服务，这些都需要付出成本，将这些成本算进商品的价格之后就不可能产生暴利空间。

　　饭店综合价值高

　　虽然饭店行业的经营性利润比较低，但由于饭店资产往往能为业主带来可观的现金流及可以获得资产保值增值等多重收益，以至于投资商在饭店经营亏损的情况下，仍然对饭店投资比较看好。饭店资产的多重价值具体来说主要体现在以下几个方面：

　　一是稳定的现金流。饭店的经营会形成稳定的、而且较为充沛的现金流，从企业经营的角度来说，现金流比利润更重要、更客观，良好、充足的现金流量，不仅可以反映企业的支付能力，而且可以证明企业的信用和实力。正是这个现金流效应，使很多饭店的投资商即使亏损也要继续经营。

　　二是饭店资产具有通货膨胀避险功能。在日常运营中，饭店根据市场情况可以灵活调整房价；作为持有物业，饭店会不断升值，一旦出售资产就会实现资产增值，因此，饭店资产具有应对经济萧条和经济周期波动的功能。

　　三是品牌效应突出。很多人投资饭店看重的是品牌效应，包括很多私营企业，尤其是房地产公司，用高档饭店提升企业美誉度，形成品牌价值。四是具有潜在的利润增长空间。由于饭店的大部分费用是固定的，不会随入住率发生明显的变化，而利润却随入住率的提高而增加。因此，饭店的收入达到损益平衡点后，其利润会迅速增长。

　　除了给投资人所带来的实际效益，饭店产业还具有相对高的贡献性。旅游产业在产值、经济增加值、就业以及税收等方面已经成为世界经济的重要贡献力量。饭店产业作为旅游产业的三大支柱之一，可以支持工农业、改善环境、直接创汇并能创造大量的就业机会，带动相关产业发展，在我国经济体系中占有极其重要的地位。相对饭店产业的低利润、低工资而言，饭店的社会效益好、社会贡献度也较高。（中国旅游研究院产业所 杨宏浩）

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