经济型酒店10年扩张发展 转向平稳增长期

　　规模扩张完成转型，寡头格局确定延续近10年来，国内经济型酒店已完成从高速空白期向平稳增长期的扩张转变历程。我们认为，经济型酒店行业正步入新一轮洗牌阶段，行业内龙头企业的寡头竞争市场格局已基本确立，未来行业内并购扩张仍将持续，但速度将趋缓，整合后的市场集中度将进一步提高。

　　发展相对滞后，成长空间依旧广阔相较国际经验，国内经济型酒店发展起步较晚，市场份额、社会认知度等方面均有较大提升空间。尽管行业发展相对滞后，但结合行业规模增长现状及相关政策所提出的发展目标，根据我们的测算，预计未来两年内国内经济型酒店营收规模有望保持年均40%左右的增速水平。

　　经济上行顺势而为，下行周期尽显峥嵘由于高性价比带来的近似刚性消费需求，使经济型酒店在周期波动中表现稳健。

　　在上行周期，行业扩张顺势而为，市场规模不断扩大；下行周期，行业发展受影响有限，经济型酒店规模增速、营收及盈利均呈现稳定增长。我们判断，尽管现阶段国内经济形势不容乐观，但结合经济型酒店在下行期中的稳定表现，行业在后续保持稳定成长前景依旧乐观。

　　目前形势不容乐观，行业逆势成长稳定截至2012年上半年，中国经济增速已连续10个季度放缓，预计中短期内经济下行基调不会改变。在当前形势下，我们对比国内星级酒店与四大经济型酒店的运营情况后发现，经济型酒店整体运营情况仍要优于星级酒店。我们认为，在当前时点，企业和个人出于节省预算开支目的，对星级酒店的消费需求会相应转化到性价比更高的经济型酒店，而庞大的消费需求替代效应也将为行业的稳定成长构筑坚实基础。