赵焕焱：酒店业投资经营策略

赵焕焱华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师

　　(迈点网 周飞霞)由国家相关部委支持，中国市场报发起，中国旅游酒店业协会，亚太旅游产业促进会等单位联合主办的2013中国酒店业新趋势发展年会、中国酒店业‘五星管家奖’品牌公益表彰盛典于2013年6月8日在中国北京国家会议隆重召开。

　　会上，华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱作精彩演讲。以下是迈点网记者带来的现场报道：

 

　　今天主要讨论的问题。我今天来的出发点：

　　第一，是一个最高纲领，目前情况都比较严峻，在任何困难情况下每一个行业总会有出类拔萃的个人和企业能够脱颖而出。

　　第二，最低纲领。即使我们没有实力和能力来做到出类拔萃，但是对于每一个企业，每一个人来说，在困难的情况下总是要寻找一个最好的对策，来进行各方面的工作。

　　由于考虑目前酒店行业出于低潮：

　　一，这个行业基本构架，这个行业最基本的构架是什么呢?首先这个行业是一个不受历史演变和经济动荡影响的一个行业。自古至今，有多少的行业是随着历史的进步而淘汰的，但是酒店行业始终存在，大家看到古代就有客栈，那就是酒店的先驱。这么多年来，从古代到现代，到当代，酒店始终是存在的，始终是发展的。

　　二，技术进步情况下，很多行业都被各种形式淘汰。例如通讯行业，现在都被E—mail取代，比较近的VCD被DVD取代，这都是时间很短。十多年前有一个BB机，现在都没有了，那个寿命也是很短的。说明即使新兴的技术也是在经常在变动，而酒店这个行业是比较稳定的。稳定表现在，我们是低潮，但是酒店行业在低潮的影响并不是很大的，因为我也是几十年在这个行业，我经历了所有的低潮，包括六四以后，包括亚洲金融危机以后，包括全球金融危机，包括2003年的非典等等，这一切都对酒店行业带来比较大的影响，但是它的影响时间基本不超过半年。这是对我们来说是一个比较稳定的行业。

　　即使是这样，大家说目前这个行业好像供大于求了，完全对。但是客观地说，在中国还有多少是不供大于求的呢?几乎没有。我们再看看同样的供大于求，我们整个中国光星级酒店，2010年的利润是50亿，到2011年也是11700多家的星级酒店，总利润是60多个亿。说明什么呢?我们全行业还是盈利的，传统行业作为美国三大支柱产业的钢铁业，汽车业和房地产业。中国钢铁企业是亏损的，曾经钢铁是我们非常急需的，但是目前到了全行业供大于求，非常严重，而且去年全行业亏损。

　　上海的宝钢，整个中国的领导全部都要过，现在又下马了。整个宝钢钢铁功能要置换出来。当时第一期108亿，第二期208亿，这么大的工程，曾经对我们如此之重要的工程，也是会转产。作为酒店行业来说，还不至于全行业亏损，我们还是有盈利的。

　　再看新兴行业，我们看供电，太阳能，最近欧盟对我们光伏电反倾向，以前我们非常困难，因为这些功能和光能，他们就是由于供大于求，我们看个案，无锡上德这么好的企业也面临破产，从供大于求的角度来看，我们的行业的基本贡献还是可以的。

　　从正面看，就业行业为什么还是比较可取的呢?从全球来说最理想的投资是三个类型：

　　第一，金融业。因为金融业全球政府都是要救的。

　　第二，不动产，就是指房地产业。房地产业尽管有升有降，但是从长期来说，如果100年来看美国房地产企业，房地产这个行业还是比较稳妥的，比较稳定上升的。

　　第三，稀缺资源。

　　对我们就业行业来说，把这三类的优点都包揽其中，为什么?以金融行业来说，因为酒店行业就是现金流确保的，因为酒店都是没有赊帐的，都是即时结帐的，有些政府是年末结帐，但是会结帐的。有现金流。

　　第二，我们本身就是一个不动产，所以我们具有不动产的特点。

　　第三，为什么说稀缺资源，因为我们经营有方，为什么全球有出类拔萃的品牌。这些品牌因为是有很多无形资产在里面，打一个比方，像杭州的阿曼，因为全球有阿曼的董事，他们说，阿曼酒店开到哪里，我们就要到哪里，这是有比较高的消费能力的粉丝。酒店行业，你说它好，可以把金融业、不动产和稀缺资源都包括在里面了，我们又从正面来看一下。

　　最后，看一下趋势。趋势应该看好，目前我们采取比较悲观的情况，多半是对于今年以来，我们在公费消费的政策上面的变化而引起的，其实不然，后面我还会讲。我们仔细看，中国的消费总量并非是公款消费。第一，出境游，出境游就不是公费消费，如果是公证人员出境，都是要经过审批的。中国连续五年是20%的增幅出境游，显然这是我们老百姓的消费能力。

　　第二，从酒店的另一个业态，公家酒店来说，前景也是非常好。因为目前中国旅游，包括出境游，基本是观光旅游。目前这类旅游形式在中国比重是40%，而在发达国家是20%。发达国家的旅游40%是度假旅游，就是深度旅游，住下来好几年，放松体验，而不是到处游。我觉得，我们出境游经过几次出行游以后，也会上升到一个度假旅游的需求。在中国自古以来就是文化底蕴非常深厚，全国值得一游地方非常多，从度假旅游这个角度，度假酒店这个角度也是可取的。

　　我们现在消费主要是商务消费，这是不可否认的事实。总而言之，今天讲的第一个小点，就是说我们的构架还是要有一个正确的构架，特别是在低潮的时候，容易产生马上对这个行业完全失望的感觉。

　　二，我们现在确实比较困难。为什么说比较困难呢?就是供大于求。如果更客观地讲是供求失衡，或者供求不同步，为什么这样说?因为过去的十一五期间，2006年到2010年十一个五年计划期间，中国GDP，国内生产总值增长是11.7%，但是中国光星级饭店的年度增幅是12%，五星级酒店是17%，低端的酒店来说，年度的是49.8%，和11.7%来说，是不是就是不同步或者失衡了?还不光看这个，我们再具体来看，因为现在GDP增幅已经是最近一季度7.7，和11.7已经有距离了，我们的高端酒店，星级酒店，刚才汇报了12%，17%，49.8%，所以说，供求不同步，失衡。

　　再具体看，上一次我在海南，海南的旅游委的秘书长后来跟我交流，海南目前挂牌的五星酒店是21家，5月份是20家。但是海南已经营业的，具备五星级标准的酒店另外还有20家，同时海南已经开工，已经签约，已经筹建的五星级酒店标准是40家，看一个个案。

　　再看一个小的个案，三亚，有庞大的酒店群，有一家7000间客房的酒店正在建设当中，这家酒店设计者是周娟女士，她是马来西亚出生。

　　刚才说的第一个问题是供大于求，这是一个判断。要辩证的看，首先要讲一个行业构架。第二点让大家认识我的判断是供大于求，不排除个别地方，个别业态，个别形式的酒店还是供不应求。

　　表现形式是两个方面：第一，所有地区的高端酒店，历年来趋势演变过程，我都有的，今天由于时间关系，数据不汇报了。收入下降是致命的，最重要是收入下降的同时伴随着成本上升，酒店首先从GOP，他有一个劳动力的成本，有一个能耗成本等等。劳动力成本一般占多少呢?在我们中国根据我几年的统计，目前五星级酒店劳动力成本是占25%，四星级是30%，三星级是35%，其次在发达地方，香港、新加坡，他们的劳动力成本占到酒店总成本的50%到60%，这是一个趋势。

　　我们25%，这是一个劳动力的成本的比重，根据我们国家有关部门的指导意见，在十二五期间，员工的收入是要翻一番，是什么概念呢?就是五年中，每年增长16%。就是原来这一个比较困难的酒店，劳动力的成本每年要翻16%。

　　即使是这样，我们这个酒店还是招收员工很困难，为什么呢?我们这一个行业，我们员工的收入是整个中国的所有行业中间收入的薪酬水平是倒数第二，在城市里是倒数第一。我们看到其中某种矛盾，既是行业最低的薪酬水平，对酒店来说也不堪重负，但是接下来的五年还有每年增长16%，我说的成本上升，这是举一个例子，其他也一样，像能源成长，占酒店的8%到16%，平均为11%左右，这个能源成本大家都知道，都在上升的。

　　我说的比较现实看一下情况就是供大于求。第二个情况，供大于求表现在两个方面，第一个是收入下降，第二就是成本上升，我们看看什么东西造成这一个供大于求，这个上升下降这两个方面呢?我要讲三个不健康的原因：

　　第一，中国目前酒店的投资目的是多元化的，在海外投资酒店很清楚，就是为了酒店的盈利，而中国不是这样的。为什么多元化的?有的地方政府要有一个酒店，为什么?有一个高端酒店，就是现代化了，有一个国际品牌就是国际化了，那么大的开发商问他要地，他就是有一个附加条件，这边要帮我盖一个酒店，这是其中之一。

　　第二，政府要他盖，他自己也要盖，为什么?他拿了一大块地，这块地价本身是很高的，但是在这边造一些高端酒店，然后整个地块都在上升，这是政府也要造，他也要造。

　　他要为他留下一些资产，因为如果是一家房地产企业老板，他所有的产品资产为零，酒店不一样，可以取得短中长期的效益，在财富上面考虑可以避税，如果搞商品房，20亿的利润，企业交所得税了。把20亿投资一家酒店，还要交税吗?不用交税。为短中长期的效益是有平衡的办法。所以，第一个因素是投资目的是多元化的。

　　第二个情况，我们跨国公司里面在中国的运作是以轻资产化模式进行的，如果光有刚才的投资目的多元化还不行，还不会供大于求。但是，正好有这样一家管理的公司，他正好也是希望发展多多益善的，这就契合了。像香格里拉，他在中国是有投资的，但是绝大部分酒店公司是不投资的，其实他们是来打工的，好多地方就是世界500强到了我们这个地方，不是的，他们是来打工的，不是投资，是来收管理费的。对他们来说，他们是有掌控的，因为他们深知品牌的宝贵，就是一个品牌不能乱发展。

　　举两个小例子，我所在上海，第一，我以前在南京路有一个索菲特宾馆，上海只有一家索菲特，上海全部的客源都到索菲特，后来又有一家索菲特，他们负责人说，他们说上海情况是非常特殊的，浦东作为一个上海，完全可以相当于国际上任何一家城市。

　　第二，中国有三个北京五星，就是博德曼，这家酒店最早是香格里拉管理的，但是因为协定在上海只有一个香格里拉，就要求说你离开吧。往往在多少公里以内，以后范围越来越小，开始几十公里，后来是30公里或者20公里等等这样情况，为什么他们会这样做?原来为什么是这样有机制的，是因为把品牌的短期效应和中长期效应结合起来，同时考察的。

　　不光现在要收管理费，还要确保这个品牌是优质的，在大众眼中是非常优秀的，中长期是站得住脚的。现在为什么牺牲了中长期的利益，换取短期利益呢?上一个世纪50年代初，美国一家公司创造了这个名称，是一个犯罪团伙，关进去，分开关，如果四个人都不坦白，如果大家都坦白，就是求宽。

　　现在跨国公司也是一样的，这个地方希尔顿要来，万豪要来，你进去，不如我进去，即使这样优秀的跨国品牌，也会知道短中长期利益应该是坚固的，但是丧失了他们中长期，都希望收管理费越多越好。

　　光有第一、第二两个原因还不行，光有目的多元化，光有品牌还不行，还有第三个原因，在中国酒店投资是不受控制的，可能全球是唯一的。

　　我们曾经是酒店投资最严格的一个地方，北京的建国饭店，当时建造的时候有15个干部签约的，这15个干部是副总理，副委员长签约的酒店，后来发很多文件，多次三令五申，控制非常严。

　　广州市造酒店要审批是2010年，早几年早就不执行了，2010年把这一年手续废除了。

　　政府完全不是为了自己的利益而退出，行政许可法，我都仔细看过，是有前提的，这个项目凡是市场能够解决，或者协会能够解决的，政府就退出，政府就是减少后面的机会，但是前提就是市场能够解决的，或者协会能够解决的，我们看酒店这个投资，市场能解决吧，市场是不能解决的，刚才讲过，投资目的是多元化的，市场是根据需求关系。因为是投资目的多元化，效益下降还是要投资的。

　　协会能解决，能不能解决呢?协会有一些不能解决的，目前中国协会都是官方、半官方的，国务院文件2014年，中国所有的协会，行业协会要和政府完全脱钩，2014年，脱钩的这一年所有的协会的负责人也肯定是当年退休的干部。以后是怎么样协会能够控制，是工会，海外就是统一工会，来掌握我们行业健康持续发展的游戏规则，整个门槛儿。为什么说香港、澳门，很多地方有听证会，你要加入了，我们告诉你，我们现在这边是多少，房价多少，我们都要受累的，所以你退出吧，所以说我刚才说，三个原因。

　　第一个就是酒店投资目的多元化，第二就是跨国品[page]牌在中国发展是多多益善化，目前是这个情况。今天是讲趋势，在趋势方面有四个趋势。

　　第一个趋势，叫做酒店的投资主体将演变为机构投资者。中国的酒店投资主体，刚才讲建国饭店，是政府作为投资者出现，以后就是国企作为一个投资酒店的主体。到了第三阶段就是房地产企业。包括旅游地产，早上说的数字是对的，整个中国2011年旅游地产投资是2.3亿，这是什么概念呢?改革开放30多年来，总的旅游地产投资的总额是8000亿，光2011年一年就是2万亿，这就说明这个规模是如此之大的。

　　第一个趋势就是机构投资者。万豪是整个美国第六大的房地产信托基金，一种机构，是全球最大的酒店的企业。在新加坡，90%的民众都购买房地产信托基金，老百姓投资房地产，而不像中国，是在购买房产投资房地产，这是不对的，这些都是造成好多的弊端出现。

　　有专业机构操作，为什么就对了呢?他们是以自己的身家保证这个项目的，投资者给予分红，这是第二个趋势，就是酒店投资的主体，要转变为机构投资者，目前一些案例，我们上海在威海一个酒店，原来搞物流的一家公司老板，组成一个基金，把这个酒店买了下来，他就动脑筋了。目前这家酒店客房很多，他拿下来了以后，发现拿地是70年产权，对庞大客房的酒店进行改造，改进成100间左右的精品酒店，保留提升它的档次，然后其他都改造成为公寓，向客户出售，大家都知道，现在这个房价，多大的代价买它的产品，这就是一个机构投资操盘的案例。

　　第二个趋势是什么呢?就是酒店这个产品是同标准化向多元化，多样化，个性化，细分化，特色化演变成这个趋势。

　　什么叫做标准化?我们星级酒店标准化时代，第一，制定能不能涉外接待。第二，决定你的房价有多高。就是你有五星级，他没有星级，他房价可以比你高，同时存在。

　　什么叫做多元化、多样化?是符合我们这个时代趋势的。1999年美国兄弟两个人写的《体验经济》，这就是从应用层层面，说明酒店这个行业是一个体验经济行业，什么叫做体验经济，如果花一万块钱，我们到旁边商场去买，出来的时候有三四个包，我们一万块钱住在那个酒店，回来以后一无所有，但是我们增加了体验，所以酒店是一个体验经济。

　　我1999年间，发表一篇文章，发表在服务经济上。文章标题是“论酒店业的文化定位”，这是第二个趋势。

　　第一个趋势，是酒店的投资者将演变为机构投资者。

　　第二个趋势，酒店的产品将从标准化走向多元化。

　　第三个趋势，酒店等级评定，将会从政府行为走向公众、透明、工业行为。

　　什么叫做工业行为，商业化来讲，政府来评定，就是政府行为，我们目前的标准是向律师学习的，律师的标准。学了以后，律师已经进行过两次改革，我们现在这个标准还是基本上不是我说的趋势，以后肯定也会向着公众化、工业化演变的。标准也有一些问题的，首先这个概念上的标准和市场上的标准是不一致的。

　　举一个例子，为什么中国的三年酒店，总体上盈利，为什么中国三星级酒店整体上亏损的，2011年整个中国经济酒店盈利50个亿，2011年盈利61个亿。所以投资和回报是不相吻合的。

　　然后没有与时俱进的，目前现行的标准2010年标准，是要求五星级酒店是客房100%有浴缸，投资上又是增长很多，就是酒店的等级评定。

　　第四个趋势，我们酒店管理组织，将掌握秩序发展的游戏规则和整个门槛儿，退出机制等等。正是凭着这四条趋势，我就相信我们这个行业，我第一个小点是说，我的构架是比较肯定的。

　　第二个，现在否定是否定，相信由于这个趋势，我们这个行业还是非常有前途的。讲到这一点，根据我刚才说的一个判断，先是一个骨架，然后是一个判断。

　　再说一个对策，目前对策是什么?第一个对策就是我们的营销要进一步全员营销。比如我们酒店买月饼，但是是有指标可以选，我们酒店如果客房的销售，那员工都参加进来，但是没有指标，每成交一个都是给你分成的，这就是全员营销，凡是买月饼的对象都可以跟他签订合同。

　　还有向股东方营销，他30个亿的投资，这些人的分红，客房的日期给你排好了，几号到几号你的收入，这就是把营销让给投资者了，今年好几家上市公司，拿产品分红了，酒店的上市公司还没有更加成熟，人家可以拿产品分红，你也可以分红，这是营销角度还可以更广泛。

　　第二，跨界的经营。我还是以刚才月饼为例，宁波第一家酒店，他的上级告诉我，南苑饭店2012年月饼销售营业收入是一个亿，非常了不起。

　　后来我在杭州，他在上海国际会议中心，他2012年客房收入才5000万，会议收入才5000万，两个地方加起来才一个亿，那么光月饼销售就是一个亿，这是一个情况。不光如此，他们还有更好的一个，就是月饼销售当然可以，但是挑战也蛮多的，他们还在代理意大利的橄榄油销售，现在销售非常好，他告诉我这个情况，让我保密，我就严格遵守诺言，保密。

　　第三，他还在准备和医院结缘。

　　我建议，可以销售同等，我也举一个例子，形象化。当时上海喜来登购买豪华大巴，把宁波和上海来往的商人，作为最好的顾客，他们一传十，十传百，所有上海宁波人，都住在喜来登，你在上海喜来登能够登记，你可以在上海豪华巴士把你送到喜来登等等。节省你很多办公时间，一个是跨界营销，一个全员营销。

　　第四个就是新的营销办法。大数据是什么回事呢?

　　首先，美国的疾病控制中心，疾控中心，因为他们感冒是美国严重的疾病，非常重视，严格控制北美地区的感冒人群。有一个大数据的工作者，他们用大数据来搜集疾病情况，结果多快好省，简单地说，比原来的工作是多快好省，他们通过感冒的搜索，就知道每个地区的感冒量。

　　第二个例子，他们的投资机构，举一个例子，每天早上开盘是买进还是抛出，这是一个大问题，这些机构都是好多数学模型支撑这个系统，但是有一家机构，加了这个元素，大数据，很简单的。这一天开盘以前，全球微博收一下，高兴人多还是不高兴人多，如果高兴人多，这一天开盘大部分买进，大家非常有信心，相信有更多人可以买进，如果不高兴，可以大批买出，因为这一天大家都不高兴。

　　第三个例子，定制化营销。大家都去超市买东西，每周至少收到一份超市给我的目录，在中国收到都是一样的，美国不一样，有一家人，一个主人收到一份东西，感觉很奇怪，为什么都在向我推荐怀孕的产品呢?后来才知道，超市比他更早知道他女儿要怀孕了，他不知道，大数据让超市判断，这家有和怀孕有关产品的需求。

　　美国有一个智商高的人，他的学位很高，他应聘一个服务业的楼盘，这么样的高学历进来应聘，副总经理，我要负责管你们的小区的垃圾，大家非常奇怪。这个人就是实际工作者，他把整个小区一年所有的高档客户，购买所有商品条形码都扫了一份，他出了一份高端的报告，高端消费人士的购买情况和消费情况，这都是大数据。

　　为什么说大数据很重要?现在我们非常要注意的就是我们的营销这一块，为什么要注意营销呢?我们从两个方面关注这一点。第一，营销曾经是我们酒店行业重头戏，每一个酒店有大批的人组成一个营销，总经理经常说，不允许在酒店看到销售总监，都要在外面找客户，世界500强，全国500强，可以去找一个客户。我们销售部门萎缩了，没有了，为什么?外包了，就是我们的销售功能外包给专业部门，因为互联网企业要改造一切传统行业，没有错。互联网还改造细分领域也没有错。

　　酒店要把直销回归到自己来做，因为中介的成本比较高，对酒店来说不堪忍受，直销，我们多知道，那需要多少，我们现在七天直销多少，这个数据我也不讲了。我讲一讲为什么叫销售，这是很重要的。就在我们酒店毛利之间，会发生很多劳动力费用，成本能源等等，但是其中有一项费用是高技能的，高附加值的费用，什么费用?销售费用。这个本质是什么意思呢?能够带来更多费用。他和其他费用不一样，其他费用消费了多少，他得到了相应的回报。

　　我看过所有上市公司的年报，这些比较不讲究管理的，如家销售费用占到营业收入是1%到2%，七天是占所有营业收入的2%和3%。汉庭占所有营销费用的3%到4%。我看了上海良性发展的酒店，高端酒店，有一个人告诉我，是55.8%，可想而知，国际商很多，全球优秀的出类拔萃的企业，他们董事会会给总经理下指标，但是其中一条是给我广告费多少多少，那就说明我们这个就是营销，确实是非常重要的。根据今天我们说的趋势，根据这个要求，我们怎么来最低标准出类拔萃，最高标准是多少。

　　我们看基本有什么问题。其中有理论、实践、案例。

　　这是一个事实，在资本市场是最清晰的反映你的价值的，房地产企业在资本市场给你的市盈率是8倍，酒店行业给你的市盈率2倍至30倍。可想而知，酒店还是受到大家关注的。

　　还有房地产信托基金，在美国整个有400多家，但是就业有30多家。刚才我汇报万豪是全球最大的酒店，也是美国第六大的。

　　香港迪斯尼的那个地方，还有本土就是香港九通，还有新界，我住在新界的度假酒店，住在这个地方我就考察了，我也是去汇报的，我觉得蛮好，为什么这个楼盘，当时多年以前，这个香港费用是8888，第一期买完了，第二期之后建造，什么道理呢?我发现这个是黄金酒店，黄金海岸酒店，非常有道理。因为这个酒店有好多班车，是在新界，不是在香港九龙，有定期很多班车来往于重要地方，商业中心，机场等等，所有班车我坐过几次，凡是这个班车出发，都要在楼盘里面停下来，所有楼盘都享受到跟客房一样的待遇，这就是对楼盘的支持。周边楼盘的人，地点不太好，但是由于这个酒店，有这样的车，能够使你很方便到所有你要去的重要地点去，到机场也是，这些楼盘要出境很方便，有定期的班车接你的。

　　同样，楼盘都是有营销能力的，转过来成为酒店消费的主要的客源，酒店支撑楼盘，刚才在前面讲了，就是投资目的多元化，凡事都要从两个地方看，但是确实是我们做的好，一个酒店对楼盘的供应是非常有支撑的。

　　酒店行业是不是非常困难呢?我们看一个比较新的年报，今年3月16日，世茂在香港上市的，这个毛利率是62.88%，中国目前五星级酒店是37%，四星级是20%，经过多年的比较，毛利这么高，当然世茂酒店位置都比较好。所以酒店的前景是比较重要的。

　　我看今年的年报，我追溯它的历史。曾经是这么样的，因为2009年也是金融危机的影响，客房出租率只有40%，但是这个影响往往不超过半年。

　　金陵饭店，它却在下降，我在分析原因为什么在下降，营业收入也下降，第一个因素，这家上市公司，有好多是商业领域的部分，由于我们知道网络的商业在上升，传统商业的份额在下降，所以光盈利收入来说，金陵饭店下降很多。

　　在这期间，南京的金陵饭店，这家旗舰店，餐饮也下降了。南京这个地方很奇怪，就是国际品牌，优势不大明显，在这样一个地方，现在也下降了。

　　年报都是报喜不报忧的，我看有价值的数据，才能构成时间依据。作为酒店来说，我们要考察ABC，最基本的酒店是什么叫做ABC呢?A，营业收入，客房的收入，餐饮收入。上海的酒店，商场营业收入占到全的半导酒店收入的20%，这是非常了不起的，1/5。减去这些东西，就叫做B。这是最基本的，ABC，如果酒店行业ABC都不知道，那就不好了，我们知道A营业收入，B毛利。

　　什么叫做C?要解决这些就叫做C，B是经营者，酒店总经理的功劳，到C，这才是真家伙，只有1成的利润，投资这个酒店，要向银行贷款的。第一，我讲两个数据，两个30%，第一，银行贷款的比重不要超过70%。第二，投资酒店，土地成本占酒店总成本的比重不能超过30%。

　　谢谢大家!