聂勇：资产证券化将是酒店资产管理方向

　　3月11日，绿地控股(600606.SH)与荣耀基金旗下Amare投资管理集团在新加坡签署协议，设立酒店业房地产投资信托基金，并拟在新加坡证交所主板上市。

　　这一新闻意味着什么?笔者认为，此举标志着中国知名房企旗下的酒店资产在“资产证券化”道路上迈出实质性步伐。

　　无独有偶，国际知名酒店集团也有类似动作。前不久，据《华尔街日报》报道，希尔顿全球控股公司已经证实，该公司计划将旗下很大一部分酒店剥离到一个不动产投资信托基金(REIT)中去。

　　众所周知，酒店资产管理的本质是让酒店资产保值增值，实现价值最大化。但在经济周期波动的影响下，酒店资产的保值增值又是比较困难的。而“资产证券化”正在成为业界进行酒店资产管理的方向。值得关注的是，业界把“资产证券化”的焦点不约而同地放在了房地产投资信托基金上。

　　目前，我们并没有真正意义的房地产投资信托基金，只有类REITs产品。一方面，是因为立法还不完善，缺乏对基金的资产结构、资产运用、收入来源、利润分配和税收政策等加以明确界定的成文法律;另一方面，受国际金融市场不确定性的风险因素影响，推出这种金融创新产品的时机还不成熟。但这并不妨碍我们对未来充满期待。比如，在与酒店业类似的住房租赁业，去年年初，住建部在《关于加快培育和发展住房租赁市场的指导意见》中就曾指出，要积极推进房地产投资信托基金(REITs)试点。笔者相信，国内酒店业房地产投资信托基金的推出，在不远的将来就会实现。

　　当下，处于低谷的中国酒店业在前行中蓄势，酒店资产管理人理应发挥自身作用，把握“资产证券化”的方向和趋势，推动酒店资产管理的优化和升级。

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