君亭并购君澜的思考：君子之交淡如水？

（迈点专栏 赵晖）其实君亭收购君澜控股股权这件事情已经过去几天了，一直纠结要不要写点什么，也看了很多媒体对此事的评论，想想还是希望大家透过这个现象思考一些行业的深层次问题。

先回顾一下新闻报道的内容：

“1月21日晚间，君亭酒店公告称，拟以1.4亿元收购浙江君澜酒店管理有限公司（以下简称“君澜酒管”）79%股权、景澜酒店投资管理有限公司（以下简称“景澜投资”）70%股权以及“君澜”系列商标。“

其实我和君澜、君亭集团都比较熟悉，也有很多朋友都在两家公司担任要职，首先我要说我对于此次整合的总体感觉是：理所应当、水到渠成、顺理成章。

那到底此次两家公司的整合，或者说君亭作为小弟收购了大哥的股权到底背后的逻辑是什么？对于整个中国酒店行业又意味着什么？我们还是提供几个思考问题的角度供大家讨论。

1、此次整合是君亭上市募资后的扩张必由之路。

君亭酒店品牌一直都是酒店行业里的一个很有意思的存在，我在杭州浙大西溪校区上课的几年里曾经住在附近的一家君亭酒店，印象中就是极高的性价比、富有文化底蕴的造景能力以及颇有些丝滑的服务感受。但与此同时，在国内酒店业普遍大举跑马圈地、路演推广的扩张风潮中却一直看不到君亭的身影，貌似佛系的发展策略背后是对于单店盈利的坚守。而无论是在美国还是在欧洲酒店市场，透过资本市场募资后收购合适标的都是比大规模轻资产扩张更为快速的增长之道。

从数据来看，截至2021年9月30日上市前，君亭拥有47家开业酒店；而此次的收购标的-君澜酒店集团旗下的君澜酒管与景澜投资合计运营超过255家酒店。

掰着脚趾头也能判断，这是一宗多么顺理成章的交易了。

2、 君澜是君亭上市后的最佳并购对象没有之一。

虽然君亭上市招股书中描述此番上市的募资用途主要方向是旗下中高端品牌的轻资产扩张，但在目前国内市场品牌拓展的高度竞争环境下，原本就是佛系发展的君亭又怎么可能走别人走过的路？在这两年间，不断有酒店集团找到我协助寻找合适的品牌并购标的，但事实是随着开元被私有化并入郑南雁的百达屋等案例后，在中国国内中高端及以上领域能够成为并购对象的选择越来越稀缺。不得不说，君澜近年来在高端休闲度假酒店方面的坚持与打磨，的确在行业中脱颖而出能够让国人感觉到一种品质度假生活的影子。而几乎同根同源的君亭在上市后，或者说从一开始的目标就是募资后反哺到兄弟品牌君澜形成强强联合、中端高端互补的合围之势。

而这一切，都在屡败屡战的上市成功后变得那么水到渠成也是情理之中了。

3、两君合璧后必将在中国休闲度假酒店市场翻云覆雨。

从规模上来看，2021年，君亭酒店以6345间客房排名中国饭店50强第49，但此番通过合并下君澜酒店集团的33415间客房数，两者合计将达到39760间客房，这个数字仅次于排名第11的碧桂园凤悦酒店集团，名次必将大幅上升。

而从产品定位来看，无论是近些年大打休闲度假风的君澜高端定位，还是旗下分别定位于城市商务休闲的君澜大饭店、定位于社区生活方式的景澜酒店都与定位于中高端精选城市休闲的君亭酒店及旗下Pagoda Hotels和夜泊系列品牌都围绕休闲和生活方式主线，同时又形成了产品档次风格的差异化。

由此我们可以判断，合并后的新君亭必将会在城市、近郊和目的休闲度假酒店市场加快布局，翻云覆雨。

4、君亭君澜未来的发展在于人才战略和长期主义。

无论是在中国内地资本市场还是香港股市，酒店类上市公司无论是IPO条件还是上市后的市盈率其实都没有相对优势，而此次君亭在新三板转主板的过程中也并非一帆风顺，但最终能够成功上市本来也说明了其模式独特、天时地利，而在这其中其实人和也一定起了很大作用。

一个酒店品牌说到底受其创始人的人文情怀和企业家精神影响很大，特别是像高端酒店这样的品牌更是如此。应该说中国本土高端酒店的人才摇篮至少说在江浙沪没有太多反驳，而君亭和君澜的创始人吴启元也正是江浙沪酒店人才的代表。据我多年的了解，君亭核心管理层不少都是吴启元多年旧部，而目前核心高管中比如从开元加盟的甘圣宏属于学者型领导，而执掌君澜大旗的王建平总裁更是浙江省旅游局下海理论兼具实践，而近期加盟君亭的巾帼英雄曾任凯悦中国区副总裁的朱晓東女士更是让君亭战队中增添一拥有温柔力量的女将。

公司说到底最终的竞争是人才的竞争，我们有理由相信君亭在资本加持下如果能够知人善用形成合力才会有长期主义的发展机会。

疫情这两年，酒店行业其实都比较沉闷，即使是在资本市场上有些不多的动静也似乎都显得比较被动。而这次君亭的成功上市，以及整合君澜的这一既顺利成章又极其重要的布局，让我们似乎看到了一点积极的变化，从这点上来看未来值得期待。

《庄子·山木》有云：“且君子之交淡若水，小人之交甘若醴；君子淡以亲，小人甘以绝。” 不知道君亭、君澜这两位酒店业的君子，未来是否能够：

君子之交淡如水？

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