访谈 众荟信息半年报解读+酒店行业信息化

　　8月18日，华泰证券社会服务行业组长梅昕就众荟信息的半年业绩，酒店行业的发展趋势与众荟信息的副总裁冯总、财务总监戴总、董秘王总进行了深入访谈。访谈内容如下：

　　【主持人】梅昕/华泰证券社服团队组长、陈昊冉/社服分析师

　　【嘉宾】众荟信息副总裁/财务总监/董秘/证代等高管团队

　　主持人 梅昕：尊敬的投资者、各位领导下午好，我是华泰证券社会服务行业组长梅昕，今天我们有幸邀请到众荟信息的副总裁冯总、财务总监戴总、董秘王总，解读众荟信息的半年业绩，详解酒店行业的发展趋势。酒店行业的关注度非常高，而行业的信息化和数据化才刚刚起步，协助酒店业务管理和数据智能服务，未来仍有巨大发展空间。下面有请众荟信息副总裁冯总介绍公司的业务模式和经营情况。谢谢!

　　嘉宾 冯总：大家好。我先代表众荟信息简单介绍一下我们公司。目前众荟信息主营业务有大数据业务、PMS业务，以及渠道直连业务。其中大数据业务主要是为酒店和酒店集团提供大数据产品和服务，通过挖掘数据价值，帮助酒店更好地进行经营决策，这块业务经过几年的高速发展，目前已经成为了公司最主要的营收组成部分，所提供的产品和服务均处于国际领先地位。PMS业务是为低端和中高端酒店提供物业管理系统及维护服务，这块业务相对比较成熟，市占率和增长率均处于国内领先水平。渠道直连业务是公司新兴业务，其中交易直连产品已经实现日均订单量国内第一，服务直连产品陆续推出了闪住、自助选房等功能，为智慧酒店建设奠定了信息通路基础，做出了建设性的基建作用。

　　公司今年表现总体较为良好，上半年减亏1500多万，营收同比增幅近120%，公司成长发展较为迅速，保持高速增长的状态。

　　主持人 梅昕：谢谢冯总清晰的简介。目前投资者对于酒店信息化系统相关领域，可能还不甚了解，能否请冯总与大家分享介绍一下PMS系统和大数据?具体发挥了哪些作用?

　　嘉宾 冯总：众荟信息的三块业务都是为了给酒店运营做到全方面的服务。其中PMS就是酒店物业管理系统，它是酒店运营的最基础的信息系统，帮助酒店实现系统化的订单管理、客房管理、库存管理等工作内容。同时PMS也为酒店行业的对外数据联通、营销联通和服务联通提供了系统基础。大数据业务是指我们为酒店及酒店集团提供大数据产品和服务，主要包括口碑管理、市场分析和收益管理等，帮助酒店更好地管理客户口碑，提升满意度，预判未来市场，制定更好的销售策略和价格政策等。其核心是利用大数据的能力来提高酒店的经营水平，从根本上改变酒店行业以往在信息不充分情况下依赖经验做决策的弊端。

　　主持人 梅昕：请教冯总，大家可能比较关心PMS业务是否会有免费化的趋势?众荟信息的竞争优势有哪些?谢谢。

　　嘉宾 冯总：关于PMS业务，在低端及非标酒店市场，由于酒店经营管理难度不大，其PMS管理需求较弱，确实存在免费化的趋势。在低端及非标市场推广PMS的价值，更多在于促进其信息化和数据化建设，进而在数据服务、营销服务等增值业务上产生收益。在这个市场，众荟信息依托庞大的地推团队和营销及数据服务能力，实现了最大的市场覆盖度和完整的增值业务体系。

　　在中高端酒店市场，由于酒店自身对经营管理要求的提升，对系统和相应的服务有较高的需求，并且能够为此付费，所以不存在免费化的趋势。但要注意的一点是，PMS作为传统软件业务，其单价在不断降低，利润空间也在持续变薄。对于中高端酒店品牌，标准化产品和技术服务是特定需求。我们认为免费是一种市场策略，但不会成为PMS软件的趋势。众荟信息在这个市场，作为主流的PMS软件供应商，除了本身优质的软件产品，完善的实施和维护体系，全国性的营销支持等优势外，更多的是，众荟信息基于大数据和渠道直连业务的互补，搭建了立体的的酒店信息化产品库，为利润空间越来越薄的传统PMS业务，提供了更广阔的战略纵深。

　　主持人 梅昕： 谢谢冯总为解释了大家的疑惑。PMS的市场规模，比如客户现在大约是多少?对于企业而言PMS业务的意义是什么?

　　嘉宾 冯总：PMS用户群，在低端和客栈民宿非标酒店市场，拥有17万的注册用户;在中高端酒店市场，实际付费用户超过3000家。

　　对于企业而言，PMS一方面是我们主营业务的重要组成部分，另一方面，它也是公司其他主营业务的数据接口和业务接口的提供者，是公司整体战略的关键一环。

　　主持人 梅昕：如果我们将用户群分为低端和中高端用户，公司的服务对象是否主要为单体酒店?大家比较熟悉的大型酒店集团是否都有自己的酒店信息系统?

　　嘉宾 冯总： 公司的服务对象，包括单体酒店，也包括集团酒店。目前大型酒店集团有自己PMS的并不多，毕竟PMS产品研发是一个相对专业且耗资源的事情，国内只有少数超大型连锁酒店集团会自己建设PMS系统，剩下的大家比较熟知的酒店集团，首选还是采购成熟的PMS产品。

　　主持人 梅昕：关于渠道直联业务，除了石基信息，还有很多初创公司开展相关业务。您认为渠道直连的市场空间有多大?众荟的渠道直营业务每天交易量有多少?

　　嘉宾 冯总：渠道直连业务市场空间很可观。举个简单的例子，在线订单量目前有2亿的规模，只要我们能获得其中一部分在线订单，就可以达到很可观的规模。目前，我们渠道直连的日均交易量在2万订单左右，在国内应该已经是最大的直连技术供应商，但和全部的在线订单量相比，实际占比还很小，还有很大的探索延展空间。

　　我们的渠道直联，分为服务直连和交易直连，石基信息主要做的是类似于交易直联的业务，我们还第一个推出了服务直联的业务，这是在交易直连的基础上，为酒店实现服务在线化，帮助酒店和渠道提升每一张订单的附加值。

　　主持人 梅昕：众荟渠道直连业务的市占率和竞争对手的市占率是怎么样?

　　嘉宾 冯总：渠道直连业务，按日均的交易直连订单量来看，我们是规模最大的。服务直连业务是我们首创，目前还没有看到直接对标的竞争对手。

　　主持人 陈昊冉：您好，我是华泰社服研究员陈昊冉。刚才主要讨论了渠道直联业务，我想请教一些大数据业务方面的信息。众荟大数据业务的客户体量如何，其中大型酒店集团占比有多少?

　　嘉宾 冯总：大数据业务，众荟客户量在1.5万家酒店左右。大型酒店集团的占比这个问题问得好。我前段时间参加中国旅游饭店业协会主办的中国前60强酒店集团会议，会议上发现中国排名前60强的酒店集团，90%以上都是我们的大数据业务的客户。

　　主持人 陈昊冉：所以公司在大数据业务这方面比较有优势。

　　嘉宾 冯总：对，这一块我们没有竞争对手，市场也没有类似完整的大数据产品集合。

　　主持人 陈昊冉：大数据方面，公司有什么样的技术壁垒，有哪些竞争对手?

　　嘉宾 冯总：我们公司的大数据业务壁垒有以下几个方面。首先是数据源，数据资源的壁垒，我们在资源合作、爬虫技术方面比较有优势，保障了我们在数据获取的全面性和及时性方面的优势地位。其次，我们有人工智能建模的技术壁垒，例如自然语言理解、市场预测、动态定价等建模任务，我们拥有行业最领先的研发能力和模型积累，并且已经使用到我们的产品中。最后，我们具备大数据技术应用到酒店这个垂直行业的落地能力。很多数据公司没能深挖垂直领域，没能把行业数据变成可变现和可盈利的产品;众荟信息通过深挖酒店行业需求，具备较好的行业数据应用经验，有助于产品的落地和使用。所以，通过这些壁垒，众荟信息在大数据业务上构建了绝对的竞争优势，在目前看来，在大数据服务上，众荟信息目前没有具备一定体量的竞争对手。

　　主持人 陈昊冉：根据公司财报，众荟非常注重技术方面的投入，研发占比30%-40%。未来是否还会保持高比例的研发投入?

　　嘉宾 冯总：研发投入将持续，我们会不断吸收先进的技术，推出更满足市场需求的产品。就研发占比而言，我们会通过增加营收、改善服务模式来降低研发占比，但我们在研发方面投入的资源以及公司对此的重视程度不会改变。

　　主持人 陈昊冉：是否有公司担心数据安全的问题，拒绝和众荟合作?

　　嘉宾 冯总：确实存在一些客户，对这个问题比较关心。众荟信息是相对中立的公司，我们形成了非常好的营业口碑，大家对我们的中立性评价较好。成立至今，我们十分注重数据安全的保护，保障手段严苛、严谨、前沿，未曾出现任何问题。客户和行业对我们非常放心，我们一直以安全、中立、可靠、稳定的形象存在。

　　主持人 陈昊冉：感谢冯总这么详细耐心的回答，我再补充一个问题，请问今年3月29日有定增，公司募集资金用于项目升级，具体现在进展如何?

　　嘉宾 冯总：我们这一块募集资金主要是用于研发，当时规划的是RMS的研发，还有PMS和SSP的研发。像RMS我们的第一版产品已经成型并推向市场，只是后续还要关进市场的反馈和需求，更加完善和迭代这个产品，把这个产品打造的更加适用于酒店的经营管理。云PMS这一端，我们也是抓住酒店行业信息化系统往云端升级的大趋势，来构建全新的云PMS系统，初始版本会在近期推向市场，后续也会进行它持续的跟踪完善和迭代。在渠道直联SSP项目上，包括智慧酒店、智慧前台等一系列以渠道直连为核心打造的解决方案已经有了雏形，并且已经推出了一些试点酒店。这些对于我们来讲都是很快能看到市场非常好的反映。

　　主持人 陈昊冉：关于财务方面，我想再问一些问题，我们看到今年上半年的话，公司实现营业收入是7000多万元，同比增长119%，净利润这边亏损了1510万，但比上年同期减亏，我想问一下，目前公司亏损的主要原因和如何去扭转，您预计公司在什么时候能实现扭亏为盈。

　　嘉宾 冯总：下面有请公司CFO戴总来为大家解答这个问题。

　　嘉宾 戴总：你好，我介绍一下，刚才你也提到现在我们已经大幅减亏，亏损的话一个是因为刚才冯总提到我们公司是人工智能和大数据的公司，所以在不断的投入研发去打磨我的产品，包括有一些新产品的投入。其实现在收入一旦形成规模的话，一定是不断的减亏，我们公司预计今年还是亏损，但预计明年会盈利，即明年就会扭亏为盈，实现营利。

　　主持人 陈昊冉：还有一个问题，目前公司的经营性现金流持续为负，且2016年时净流出还在大幅增加，能否解释原因和公司目前采取了什么措施来应对现金流的问题?

　　嘉宾 戴总：因为我刚才也提到，包括从报表上看，我们公司上半年还是亏损的状态，亏损对应经营现金流是负的，这很正常，我理解你想问的应该是2017年的净流出。2017年的是因为结算上有一定的时间差异性，其实我们在半年报也提到，之后我应收的回款有2000万左右，这只是暂时的时间的差异。

　　主持人 陈昊冉：非常感谢冯总、戴总和其他的投资者参加我们的会议，我们后续还有系列酒店行业的电话会议，目前酒店行业复苏趋势明显，经济性酒店供需结构改善、中端酒店崛起，我们华泰社服团队深入跟踪酒店行业动态，紧密关注产业变化，重点覆盖并看好酒店行业发展。欢迎各位投资者积极参加我们的后续的酒店产业系列电话会议，与我们保持更多的沟通和交流，欢迎大家进行关于酒店行业的探讨，再次感谢冯总和代总还有其他各位领导参加我们这次电话会议，非常感谢。