喜达屋高管：准备在时机成熟时投资陷入困境的酒店

　　在经济低迷时期，会有大量的酒店投资机会，但这是一个等待的游戏。

　　尽管许多酒店业主和运营商都在为每间客房和入住率的大幅下降而苦苦挣扎，但投资者的讨论却集中在如何利用酒店业从旅游需求骤降中复苏的机会。一旦酒店行业从最初的新冠病毒大流行的生存模式转向复苏，喜达屋地产信托董事长兼首席执行官Barry Sternlicht等投资者就准备向新地产注入资金。

　　但在经济复苏之前，业主们还没有准备好出售房产。

　　周四在喜达屋第一季度财报电话会议上表示。“但是没有人在出售或购买酒店，没有人，相信我，我们在寻找。我们试着到处买，但他们不会根据2019年的往绩来卖。没人这样做。”

　　Sternlicht创立了喜达屋酒店集团，此后又推出了1 Hotels和Treehouse Hotels等品牌。今年第一季度，他仍在进行酒店交易。今年早些时候，他的喜达屋资本投资公司收购了Extended Stay America近9%的股份，因为在经济危机中，延长住宿行业是酒店业最强劲的行业。虽然Sternlicht在财报电话会议上没有提及延长美国住宿协议，但他表示，另一家喜达屋经济延长住宿资产InTown Suites目前的平均入住率为80%。

　　由于入住率太低，喜达屋资本的大部分酒店业务暂时关闭。虽然投资团队正在努力为酒店业主争取一定程度的债务偿还宽免，但Sternlicht表示，他希望在未来几个季度里承担更多的酒店所有权。

　　他说:“所有借款人都在与我们合作，基础贷款机构也在与我们合作，因为这不是任何人的错。我们想拥有这些酒店。如果他们把钥匙给我们，我想就可以拿走了。但这并不是我们真正想要做的。我们不想成为自己借款人的秃鹫。”

　　保护资产

　　尽管考虑到未来的投资机会，喜达屋地产信托(Starwood Property Trust)第一季度仍面临困境。这家房地产投资信托公司公布了近6,700万美元的亏损，但喜达屋高管称，其强劲的资产负债表是抵御任何新冠病毒经济冲击的关键。Sternlicht称，该公司手头有超过8.7亿美元现金，如有必要，还可以动用另外10亿美元的流动资金。

　　虽然新冠病毒疫情重创酒店业，但喜达屋地产信托总裁兼董事总经理Jeffrey DiModica称，酒店贷款仅占公司总资产的12%。零售贷款低于2%。喜达屋的领导团队与银行合作，根据当前的商业环境调整贷款结构。

　　Sternlicht表示："银行一直非常支持。我们非常感谢他们的合作。他们知道我们不是问题所在。”

　　Sternlicht表示，在亚特兰大、新奥尔良和纽约等地的大型会议酒店的业务有限，也让该公司处于有利地位。多数分析师和投资者预计，组团旅游将是最后一波复苏，而休闲旅游和度假胜地将出现更快的反弹。

　　喜达屋高层亦重申，其地产策略是持有，因此在当前经济环境下，投资者不应急于抛售。

　　喜达屋地产信托(Starwood Property Trust)首席财务官Rina Paniry表示：“正如我们之前所说的，我们的模式不是短期的。相反，我们打算持有这些投资的绝大部分，它们的长期和未实现的利差并不是价值随时间恢复的一个指标。”

　　准备战斗

　　较长的复苏时间为投资者在酒店市场提供了更多的机会。美国2万亿美元新冠病毒救助计划下的工资保障计划等政府援助帮助酒店业者留住员工，并以较低的盈亏平衡点运营。

　　品牌酒店通常需要30%到40%的入住率，才能在运营成本和偿债义务上实现收支平衡。伯恩斯坦研究公司(Bernstein research)的一份报告称，购买力平价将门槛降低至6%至15%，因为贷款可用于支付工资支出。但当这些项目用完后，如果复苏还没有开始，运营商们将举步维艰。

　　Sternlicht表示：“让我们坦率。如果这个国家不开放，这些公司的资产将会失去自我支持的能力。不幸的是，尽管房产价值下降了，但房产税和保险费用并没有下降。市政当局并没有给予房地产税减免，所以你必须让这个盒子继续运转。”

　　喜达屋首席执行官乐观地认为，该行业将找到适应的方法。在需求恢复之前，提供全方位服务的酒店很可能只会提供有限的食物选择和其他利润较低的业务。随着酒店入住率的提高，员工数量将不得不慢慢恢复。

　　“我很乐观。我想你们已经看到了，3月13日，我在电视上说了第三次世界大战90天，而我们已经完成了一半。情况真的很糟糕，但当情况真的很糟糕时，显然是投资的好时机。”(欢迎添加作者微信交流meadindandan)