中青旅拟调整山水酒店挂牌价 股权下限放宽至评估结果70%

10月12日，中青旅控股股份有限公司召开董事会审议通过议案，拟调整公开挂牌出售中青旅山水酒店集团股份有限公司51%股权及对应债权的挂牌价格。该出售事项此前已获股东会审议通过，并于8月7日通过北京产权交易所正式挂牌，截至10月10日尚未征集到符合条件的意向受让方。本次拟放宽股权价格下限至备案后评估结果的70%，相关议案尚需提交股东会审议，交易最终情况仍存在不确定性。

山水酒店为中青旅旗下酒店业务平台，此次挂牌出售51%股权及对应债权，是上市旅游集团处置酒店板块资产、回笼资金的明确动作。从挂牌到10月10日的两个多月内未征集到符合条件的意向受让方，反映出当前酒店资产交易市场买方趋于谨慎、存量资产估值承压的现实。

将股权价格下限放宽至评估结果的70%，是卖方为促成交易主动让利、提高资产流动性的常见举措。在酒店行业仍处修复周期、重资产回报率承压的背景下，这类"降价促成交"的策略，既体现卖方处置低效资产的决心，也折射出非核心酒店资产在二级市场的真实供需状况。

从集团战略视角看，中青旅作为以旅行社、景区运营、整合营销等为主业的上市文旅企业，剥离酒店板块符合"聚焦主业、瘦身健体"的国资改革与提质增效导向。旅游集团轻资产化、将资源向高毛利核心业务集中，已成为近年行业主线之一，酒店资产的剥离与整合料将持续。

趋势上，上市文旅企业处置非核心酒店资产将更趋常态化，资产定价更贴近市场、交易条款更灵活；对买方而言，具备稳定现金流与改造空间的存量酒店仍是价值洼地，但尽调与估值将更审慎。酒店资产的"买与卖"正在回归理性，运营能力成为交易达成的核心变量。