丽尚国潮披露2026年第三季度报告，酒店业务营收增长23.55%

丽尚国潮（600738）披露2026年第三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入4.76亿元，同比微降0.23%；归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长20.95%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长18.29%。在营收规模基本持平的情况下，利润端延续了上半年的增长态势。

四大业务板块中，商业及酒店管理是增速最快的一块：前三季度实现营收5716.72万元，同比增长23.55%，毛利率26.33%，同比提升5.60个百分点，是公司唯一毛利率显著改善的板块。公司解释，亚欧国际云阁城际酒店进入相对完整经营周期后，收入贡献逐步释放，与商厦餐饮、会务等业务的联动也在增强。 把这组数字放回公司业务结构里看，酒店的分量还小——按前三季度总营收4.76亿元计算，占比约12%，远低于专业市场管理板块的65.8%（营收3.13亿元、毛利率76.98%）。但方向已经很清楚：作为压舱石的专业市场（杭州环北、南京环北）营收同比小幅下降1.79%，与线下批发市场整体承压的环境相符，而商贸百货仍在调改培育期，只有酒店在逆势提速并同时抬升毛利率。对一个从传统批发市场起家的商业集团来说，这条第二增长曲线的意义不在当期利润，而在验证"商业体能不能自己长出住宿业务"。

酒店这门生意能在这里跑起来，靠的是复合业态的底子。亚欧国际云阁城际酒店嵌入兰州核心商圈的自有物业，楼下是商业与餐饮、楼上是客房，会议、宴请、住宿在同一栋楼里闭环，既省下独立的获客成本，也把商厦的餐饮会务客流转化为过夜需求——这也是老牌百货、批发市场改造升级时最常用的一条路径：不新增土地，把存量楼层换成能产生日现金流的住宿产品。 财务层面的支撑同样值得注意。前三季度经营活动现金流量净额1.19亿元，同比增长35.45%，主要系专业市场预收租金增加；负债合计由年初的12.94亿元降至8.66亿元，减少约4.28亿元，总资产30.50亿元较年初下降9.96%，归母净资产21.84亿元增长4.30%，加权平均净资产收益率6.52%、同比提升0.68个百分点。主动压降杠杆、修复资产负债表，为后续商业与酒店业务的调整留出了空间。

放到行业坐标里，2026年服务消费提质与线下场景重构持续推进，丽尚国潮在兰州的商业与酒店业务直接受益于区域文旅消费的延续性。但边界也很清楚：单体酒店的规模天花板有限，酒店业务能否从"增速最快"变成"利润支柱"，取决于两件事——城际酒店能否把房价与入住率稳定在爬坡后的高位，以及这套"商业体+酒店"的模型能否复制到公司其他存量物业上。三季报给出的答案是前者初见成效，后者尚未开始。