东方宾馆 酒店重估价值巨大

　　东方宾馆占地6万㎡，建筑面积12万㎡。若酒店资产重估，以2万元/平方米单价计算，酒店的重估价值就高达24亿元。另外公司目前仍持有广百股份（002187）近450万股，市值超过1亿元。公司目前股权价值为14.93亿元，公司债权价值为7000万元，合计企业价值为仅15.63亿元，远低于公司25亿的资产重估价值。　　

　　经营业绩有望触底回升　　

　　由于东方宾馆50%以上的客源为国内公司客户及政府机构，这部分客源受金融危机冲击较小，下滑相对少。地震结束一年以后，政府支出有望放松，公司作为广州市国资委旗下高星级酒店受益较大，因此我们预计2009年公司每股收益有望回升至0.08元。受益于2010年广州亚运会举办，公司业绩有望取得突破。　　

　　公司有望成为广州市国资酒店旅游企业整合平台　　

　　2005年5月岭南集团在花园酒店挂牌，标志着由广州市政府主导的国资酒店旅游资产整合第一步已经完成。从目前情况来看，广州市政府有可能将越秀集团拥有的东方宾馆股权划拨给岭南集团，通过东方宾馆来完成广州国资酒店整体上市，实现充分利用资本市场，强做大企业的目标。　　

　　我们认为在目前全国酒店行业景气下滑，经营面临困境之际，广州市政府有望加快整合进程。