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国有旅投集团发展研究

绿维文旅 · 2019-08-13 09:26:55

本文从“国有旅游投资集团数据统计及分析”“新时代下国有旅投集团发展新思考”“国有旅游投资集团的平台化运营创新”三个维度进行了研究。

壹  国有旅游投资集团数据统计及分析

一、旅游产业战略地位逐步提高,投资活跃

我国经济发展新常态的影响下,国民经济产业的主体已由第二产业转变为第三产业,服务业凭借其较高的经济价值,在第三产业中起到越来越重要的地位。而在服务产业中占据支柱性地位的旅游产业,也成为拉动我国经济增长的重要动力,2018年我国旅游业对GDP的综合贡献为9.94万亿元,占GDP总量的11.04%。

改革开放以来,我国实现了从旅游短缺型国家到旅游大国的历史性跨越。“十二五”期间,旅游业全面融入国家战略体系,走向国民经济建设的前沿,成为国民经济战略性支柱产业。在国家《“十三五”旅游业发展规划》中,旅游产业成为发展新亮点,提出旅游直接投资年均增长14%以上。

1 旅游企业不断并购和重组

我国正在进入旅游消费市场与旅游投资要素市场双向互动、良性循环的新阶段,旅游投资的空间和潜力巨大。旅游企业并购重组的步伐加快,尤其是在线旅游的行业巨头大规模投资并购事件频繁发生。2017年IPO大门再次对旅企打开,挂牌新三板旅企出现摘牌潮,跨界巨头你来我往,OTA聚焦盈利,初创公司寻巨头加持,酒店并购加剧……

从上市业务的细分领域来看,可分为八大板块,分别为景区板块(细分为自然景区和人文主题景区两大类)、酒店板块、餐饮板块、免税板块、旅行社板块、在线旅游OTA平台以及其他类。其中,景区类上市公司大概占到1/2。从上市公司的业务转型来看,转型或者布局旅游产业的上市公司,以综合性集团和地产公司为主、交运以及园林板块公司为辅。

2 旅游投资领域出现多元化格局

我国旅游投资依然延续了以民营资本为主、政府投资和国有企业为辅的多元主体投资格局。在投资总额中,民营企业投资额占比最高,主要投资大型综合类文化旅游项目;政府和国有企业对西部地区旅游投入的比重相对较高,投资相对集中于旅游基础设施、公共服务设施以及旅游村镇类项目。(《2017中国旅游投资研究报告》)投资领域方面,景区、主题公园和特色小镇位列投资总量前三。在目的地开发领域中,景区类投资占比最高,相对于人文景区,自然景区(山岳)的资源禀赋更受到投资机构青睐,有关这类资源的争夺正变得激烈。

二、地方国有旅投集团发展现状

通过不完全统计,从20世纪90年代以来,截止2019年6月,31个省份均已成立国有旅游投资集团(见下表),其中国有独资的有20家,混合所有制的有11家(国有控股的8家,国有参股的3家,其中西藏旅游股份有限公司已整体完成上市)。数据显示,31家省级旅游投资集团注册资本总计达到约624.6亿元,全资子公司、控股公司和参股子公司数量近600个,若对各市级、县级旅游投资平台公司的总资产一同进行加总,规模已有近万亿,成为了我国旅游产业发展中的中坚力量。

附表:

通过梳理发现,地方旅游投资集团的发展早晚不一、纷繁复杂。整体来看,各地旅游投资集团发展还不太成熟,大多数还处在探索阶段。只有少数集团市场化程度较强,如首旅集团、浙江旅游集团、陕西旅游集团等一些发展较早的集团,经过多年的积累与探索,已经走在了全国旅游企业前列,资产庞大、投资能力强,业务领域发展到了全国甚至境外。而多数集团还是以省内及周边区域服务为主,在未来发展成地方旅游产业的投融资平台、开发运营平台和信息服务平台的远期目标下,如何规避“资源”短板、发展“整合”长处,将成为各地方旅投集团下一步需要认真考虑的问题。

1 功能职责兼具政府和市场化

地方旅游投资集团大多承载着地方政府旅游产业发展的重任,除了承担政府的功能(与公共服务设施的建设等),业务类型多元化(餐饮服务、交通服务、商业服务、酒店服务、旅游旅行服务及旅游地产、景区景点、投资管理等),还要承担市场化功能(旅游项目开发、旅行社服务、会议会展服务等)。

2 业务主导模式不同

因为各地的成立背景和时间、发展思路不尽相同,在产业模块和业务构成上各有侧重,大部分地方旅投公司覆盖景区投资开发、旅游交通、旅行社、客运服务和智慧旅游等业务。

①以旅行社服务为主导,比如河南旅游集团有限公司、甘肃省旅游投资管理有限公司(整合了原省旅游局下属的3家旅行社)等;

②以景区资产管理为主,比如西藏旅游股份有限公司、云南省旅游投资有限公司等;

③以酒店和餐饮管理为主,比如首旅集团、贵州旅游投资控股(集团)有限责任公司等;

④以旅游交通投资带动,比如重庆旅游投资集团(原重庆交通旅游投资集团基础上发展的)。

3 不断创新融资方式拓展融资渠道

各地旅投集团涉及领域广泛,呈现出多样化、综合型发展趋势,其发展对资金形成大规模需求,各旅游投资集团开始探索产业/专项基金、短期融资券、中期票据、PPP融资及上市融资等多元化融资方式。据不完全统计,已有7家集团发起了9支产业基金与专项基金。

4 发展机制存在瓶颈

地方旅游投资集团拥有地方政府的强大背景,能够享受到其他企业享受不到的政策及资金支持,具有旅游投资开发的天然优势。但由于历史原因,目前旅游投资集团所拥有的资源,大多为一些原来承担地方政府接待型功能的酒店、旅行社、车船公司等,这些公司事业人员、固定资产和债务较多,盈利能力差、经营机制不灵活,急需建立合理有效的治理结构。

贰 新时代下国有旅投集团发展新思考

一、投的方向

1 文旅融合的新形势下—需要聚焦新的发展方向和思路

文化和旅游从未分家,不同阶段、不同领域实际上呈现的是一个“和”与“合”兼而有之,“和”强调的是各自的规律,并列关系,“合”强调的是一体,一定程度上需要对原有体系进行一个打破和重新组合。文化和旅游兼具产业和事业属性,既有共同使命,也有各自规律,未来融合可期,需要遵循自身的发展特点。

随着2018年文化部、国家旅游局的职责整合,文化和旅游部的正式挂牌,文旅融合发展开启了新征程。文化和旅游部明确了“宜融则融,能融尽融,以文促旅,以旅彰文”的工作思路,今年是文旅融合发展的关键年,如何更好促进文旅深度融合发展成为文投和旅投集团的关注重点。

在国家文旅融合发展思路下,目前省级层面的文化旅游机构改革也在不断推进,是从行政的角度解决了文化和旅游的长期分离,但是实际上来看,市场、产业、产品、游客体验等层面,文化和旅游一直都是在一起的。

文旅融合趋势进一步增强,文旅产业投资增长将持续走热,国有资本、社会资本、境外资本将形成百花齐放的格局。

文旅融合不仅仅要实现产品融合,还要实现服务设施、公共服务等发展载体层面的融合,旅游集团平衡好公共性和商业性,事业性和产业性。

国有旅投集团要思考的重要问题便是:未来文旅投资要聚焦哪些新业态、新产品方向?

二、钱的来源

1 旅游高投资低盈利率问题下—面临资金及运营的创新

旅游已经进入资本大时代,一是旅游本身对资本的需求强烈,二是旅游快速发展成为资本的一个风口。但总体从数据上来看,其盈利率比较低,旅游投资实际上要盈利,找到好的旅游项目是不容易的,按照简单的投资法则,就要选投资回报率15%以上的项目,那可能刨了一圈都找不着。

旅游投资的方式、途径越来越多元化,直接投资、间接投资、股权投资等都越来越融合,在投资的主体中,民营企业占据半数以上,未来可能还会提高。就投资行业趋势来看,除了传统的旅游企业投资外,房地产企业、农业、园林、金融、商业等企业纷纷进入到旅游业中,跨界投资旅游的企业越来越多,可能会给国有旅投集团带来新的冲击。

旅游虽然是一个非常热的投资领域,但资本和项目是否能够有效地对接?钱在资本市场里永远都会有,关键是要找什么样的好项目?

国有旅投集团往往是区域资源的整合者,不管在资源整合方面,还是在产业发展、项目开发、旅游公共服务设施的建设方面,需要考虑多方平衡:

投资方面是注重专业化,还是倾向多元化?如何配置?

运营方面是要侧重于产业实体的运营还是金融的资本运作?

在判断融资的时候,是注重发展前景?还是判断项目本身特色?

如何选择恰当的融资方式?如何走向资本合作的阶段?

三、新的机制

1 需要面临新的挑战+新的分享平台

2018年国务院发布的《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》提出要通过改组组建国有资本投资、运营公司,构建国有资本投资、运营主体,改革国有资本授权经营体制,完善国有资产管理体制,实现国有资本所有权与企业经营权分离,实行国有资本市场化运作。发挥国有资本投资、运营公司平台作用,促进国有资本合理流动,优化国有资本投向,向重点行业、关键领域和优势企业集中,推动国有经济布局优化和结构调整,提高国有资本配置和运营效率。

通过梳理,我们发现近30家的省级旅游集团几乎都是国有企业,在新一轮的国有企业改革形势下,加上技术革命的影响、资本力量的影响,对国有旅投集团是有很大冲击的,将遇到新的机遇和挑战。

国有旅投集团如何通过体制机制的改革实现市场化的经营体制建设?

如何建立合理有效的治理结构和激励机制?

如何选择适合的混改途径?把握好混改进度?

如何通过联盟平台去分享信息和经验?

面对地方政府的对外招商,如何与他们竞争和合作?

叁 国有旅游投资集团的平台化运营创新

在国务院把旅游业定位为“战略性支柱产业”的政策背景下,在旅游业投资规模不断突破和社会资本跨界投资高涨的市场环境下,地方越来越重视旅游投融资平台的搭建或转型。在政府和市场的推动下,地方旅游投资集团逐步成为旅游资源重新配置和国有资产重组的主体,将成为区域旅游产业发展中的重要角色和主要推手,扛起我国旅游发展的大旗。

基于旅游产业支柱地位的逐步坐实以及全域旅游发展理念的深化,未来地方旅游投资集团的发展将何去何从?本文在对各地旅游投资集团的基本情况进行不完全统计的基础上,对其创新发展思路及功能构建进行了探讨。

一、政府旅游投资集团的平台化思维

在全域旅游背景下,政府旅游投资集团成为区域旅游综合开发的重要抓手,承载着区域旅游资源整合、旅游产业发展、旅游项目开发及旅游基础设施与公共服务设施建设等功能。可是由于起步较晚,丧失了掌控优质旅游资源的先机。组建时政府划拨的资产,大多是旅行社、酒店、车船等,这些资源上虽然具有很强的资产性质,也发挥了重要的服务接待功能,但并没有真正意义上的资本价值和经营价值,现金流和利润与资产价值之间不匹配。但是,这些集团拥有强大的政府背景,在对接政府资金、政策以及进行区域内外各方优势力量联合方面有着天然的优势。

因此,政府旅游投资集团真正的优势不在于掌控的旅游资源,而在于各方力量的联合。我们认为,跳出传统思维,转重资产经营为轻资产服务,转项目开发为项目服务,从做项目变成做平台,才是旅游投资集团突破的核心方向。

二、政府旅游投资集团的六大功能

1 投融资平台的承载功能

在全域旅游发展及市场化运作理念下,旅游投资集团应在充分运用政府支持资金及银行融资特别是开发性金融支持的基础上,发挥市场的能动作用,形成以“3P结构下的杠杆融资、基金融资、上市融资及债券融资”为主导的多种直接融资模式,并发挥自身优势,结合全要素招商引资,构建一个相互支撑、相互渗透的投融资平台结构。

2 全产业链平台服务支持

区域旅游发展不仅仅要依靠资本和资产形成重投资,整合多样化服务商、构建全产业链软性服务体系,才是集团未来核心竞争力塑造的重要方向。这一服务体系需要以智库为依托,强化“外脑”支撑,构建开放式结构,寻找资本管理者、资金投资者、成熟IP、运营商、品牌服务商等合作伙伴,形成集专家咨询、规划设计、投融资服务、运营服务、营销服务、双创服务等多种服务为一体的平台体系,从而为区域旅游产业发展提供持续动能,突破旅游产业发展瓶颈,创新旅游发展模式。

3 旅游基础设施与公共服务设施开发

全域旅游发展背景下,市场需求对旅游基础设施与公共服务设施的开发建设提出了更高的要求。作为区域旅游开发运营的平台,旅游投资集团需要站在区域整合发展的高度,结合项目投资与PPP项目推进,以开放式思维,打破各景区以及地域之间的分割,打造全域公共服务平台;以旅游化为思路,以旅游体验为导向,打造公共产品和服务;以完善、便捷、有针地性的公共服务,构建旅游公共服务体系支撑。

4 区域旅游综合开发

综合开发项目多由若干相互关联的单体项目构成,一般呈带状综合开发或片区综合开发,项目建设用地大多在300亩以上。包括旅游区综合开发、度假区综合开发、旅游小城镇开发、旅游综合体开发。这一类项目往往是当地旅游发展的重要抓手,是土地综合开发、产业综合发展、功能综合配置、目标综合打造的复合,并呈现出投资规模大、带动作用强、综合效益好的特征,需要具有强大资源整合能力及资金能力的旅游投资集团来完成。

5 引擎性项目开发

引擎性项目即能够产生大量人流的吸引核项目。可以是以风貌为吸引核的观光型景区项目,以休闲游乐为吸引核的主题公园型项目、演艺项目,也可以是以休闲业态为吸引核的特色街区、特色休闲旅游区等项目,以度假为吸引核的度假区、养生度假、温泉度假等项目。在区域发展战略里,每一个片区都要形成一个或多个吸引核项目,只有这样才能盘活区域旅游发展。

在引擎项目的开发中,旅游投资集团应善于整合成熟、热门的IP资源,既可以在短时间内凭借其自身的强大粉丝经济吸引游客,又可以面向市场快速化、规模化植入推广。

6 目的地智慧旅游平台运营系统

旅游投资集团作为旅游产品的供应商与服务商,可充分运用云计算、互联网、移动互联网、物联网等高新技术,整合区域各项资源,构建旅游目的地智慧旅游平台。一方面以开放的格局全面对接各类OTA企业、在线旅游第三方平台等线上企业,扩大营销渠道,另一方面构建自身的本地化运营服务机构、运营团队和营销服务网络,并大力开展线下渠道,实现全网、全民营销。同时,运用互联网技术,从产品和服务上进行深度创新,把游客的旅行体验服务做到极致。另外,在游客游览过程中,借助移动互联网,提供配套二次消费和增值服务,最终完成精准用户和行业消费数据收集,进一步反哺景区的服务与营销,以此,构建一个可持续发展的智慧旅游生态圈。

三、政府旅游投资集团的三大运营结构

基于以上业务及功能,旅游投资集团应在集团控股的架构下,形成三大运营体系。

一是大资管下的准金融机构体系:包括投资管理公司、基金管理公司(GP)、资产管理公司以及延伸出来的信托公司、财务公司等金融企业,支撑集团的投融资平台功能;

二是两个整体运营公司:包括以智库为依托的轻资产平台服务运营公司,以及以智慧旅游依托的目的地互联网运营公司,形成集团强大的运营、服务、管理能力;

三是项目投资公司体系:一般以投资项目为主体,往往包含若干个,承接相关的综合开发项目、引擎项目及基础设施与服务设施的投资开发。

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