民宿众筹现状及投资发展趋势分析

　　从去年中旬开始，众筹帮助了非标住宿行业取得快速的发展。作为专注于新型生活空间的众筹平台，多彩投，主要从事民宿、酒店、公寓等领域的股权和收益权的众筹。

　　多元化住宿，即非标住宿，在政策支持、市场发展的大环境下，资本市场也开始关注到这一领域。从2015年金杜的宛若故里，到今年阿狼的久栖、心宿、瓦舍等，一些知名非标住宿品牌陆续拿到了投资。

　　一、民宿众筹现状分析

　　先寻找两个对比的行业对标。一个是长租公寓，目前已经拥有几十个品牌，在全国完成了布局，总的估值也非常高。另外一种是空间联合办公，在这两年也获得快速发展，很多品牌估值已达到十亿甚至五十亿的规模。

　　而民宿非标住宿板块，目前而言估值都较低。究其原因，我们还是要从产品本身的特质来进行分析。

　　目前，非标住宿的单体投资量都非常大，单间客房投资在50万左右都是十分常见的。而它的收益率非常低，在考虑折旧、摊销之后，一年只有百分之十几，投资回报周期可能至少在5-8年左右。

　　与此同时，现在很多项目都没有土地资产，没有建设用地，其资产很难获得溢价。这种产品的盈利模型，目前来说是不支持快速的扩张的。

　　目前大部分的项目，年化收益率在10-25%为主。对于项目方而言，这个收益而则是风险较大的，因为很多项目是没有资产的，土地是租赁关系，没有资产的增值，营收这部分收入是有限的。

　　要增收，则需要将吃和住结合进丰富的产品体系中，类似旅游线路打包、特色的礼品售卖、定制化服务，以及植入文创产品到非标住宿产品里，才能够做一个比较合理的产业模型。在这样一个产业模型下面，才可能获得更多的资金投入。

　　但众筹的投资人，对于百分之十几、二十的年化收益率是非常满意。

　　首先，小额投资，参与众筹本来就是一种中产的投资，中产阶级获得投资收益即可。

　　第二，众筹的投资人进行投资的出发点，多数也是对这种产品的喜欢。因为很多人想做民宿，真正来做的非常少，投资使其拥有参与感与情感上的投入。

　　第三，投资者有一些消费权益。民宿众筹的参与者，多为其精准用户，众筹的确对民宿而言有很大的推动作用。

　　二、民宿投资五大趋势

　　首先是投资规模的扩大。众筹单体民宿目前呈现井喷的状态，越来越的单体投资在一千万甚至更大规模的民宿不断涌现。我们认为，这种趋势意味着单体的精品民宿，在未来几年还将迎来快速的发展。

　　第二种趋势，则是品牌化的趋势。在消费升级大的浪潮下，将民宿品牌做成一种消费升级的品牌，则具有非常大的产业价值。所以上半年来，包括戈壁、携程在内的很多产业机构、投资机构纷纷进入到这个行业。我们认为品牌化的趋势已经显现，未来三年时间内，会有几家非常大的非标品牌诞生出来，可能估值在10-50亿左右都有可能。

　　第三种是产业集群，民宿集群。单体民宿的风险非常大，所以很多开发商的产业资本进入了这个行业。业主将整个区域租赁或购买下来，再招募民宿项目进来，联合其他业态做成产业集群的形式。我们认为，产业集群也是一种非常有前景方式，对大机构而言，千万不要去投单体的项目，但可以考虑集群。

　　第四种趋势，民宿相关互联网平台的发展。前两年，包括OTA、番茄来了等在内的合作方及渠道方，受到很多VC的关注。从去年开始，有很多民宿众筹平台、民宿新媒体推广平台，其实也都拿到了一些不错的融资。

　　最后一种趋势，则是城市民宿的发展。今天大部分的民宿还在乡村中，其实城市里的民宿，不管入住率还是财务模型，我们来看更具有规模发展的可能性。