融创的万达酒店投资回报率是全国五星级酒店的337.66%

　　融创的万达酒店2016年净利润8.74亿元、净资产收益率2.60%是没有想到的。融创购买价格是每家酒店4.42亿元、每间客房146.58万元、每平方米10147元。

　　一、赵焕焱的数据比较与评论

　　1、融创收购的酒店投资回报水平高于全国五星级酒店

　　全国789家五星级酒店2015年资产总额2454.29亿元（平均每家3.11亿元）、利润总额19.02亿元（平均每家241万元）、资产利润率0.77%。

　　2、融创酒店净利润是全国五星级酒店平均水平的341.08%

　　全国789家五星级酒店2015年平均每家酒店利润总额241万元；融创67家酒店（扣除2016年开业7家、计划2018年开业1家、2019年开业1家）2015年平均每家酒店净利润822万元，是全国五星级酒店平均水平的341.08%。

　　3、融创酒店的净资产利润率是全国五星级酒店平均水平的337.66%

　　全国789家五星级酒店2015年资产利润率0.77%；融创74家酒店（扣除计划2018年开业1家、2019年开业1家）2016年净资产收益率2.60%，是全国五星级酒店平均水平的337.66%。

　　4、酒店一定时期亏损是正常的

　　（1）酒店亏损包括经营亏损和财务亏损

　　经营亏损就是毛利润为负，财务亏损是净利润为负。

　　（2）4个利润指标公式

　　（a）毛利润=营业收入-营业成本-税金及附加

　　（b）营业利润=毛利润－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益（－公允价值变动损失）＋投资收益（－投资损失）

　　（c）利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出

　　（d）净利润＝利润总额－所得税费用

　　（3）重资产效益来自中长期

　　新开业酒店第一年经营亏损是正常的，因为树立酒店知名度、落实客户市场等等都没有条件完成。

　　酒店开业后6年甚至更多时间财务亏损是正常的，酒店作为商业地产有40年的经营时间，酒店的黄金收获期是开业后6至20年。酒店投资必须有必要的良性基础，包括酒店的股本金占30%至60%以避免还本付息压力过大、土地成本占总投资的30%至40%以避免投资成本过高。

　　顺便谈一下上海迪士尼，上海迪士尼1年有盈利充其量是毛利润，离净利润也许不止20年，因为还要不断投入新项目。上海国资委下属企业持股57%，投资估算212.71亿元，按照5%的贷款利息，一年仅资金使用的财务成本是10.647亿元。毛利润属于管理公司，看一下上海迪士尼公司的股权结构：申迪集团在业主公司持股57%、管理公司持股30%；美国迪士尼在业主公司持股43%、管理公司持股70%。

　　二、万达出售给融创的76家酒店总数据

　　1、收购价335.9526亿元

　　2、建筑面积331.09万平方米

　　3、客房22920间

　　4、预计2017年12月31日的账面净值335.9526亿元（包括尚未开业的2个酒店预估成本）

　　5、2015年净利润5.51亿元，平均每家酒店822万元

　　6、2016年净利润8.74亿元，平均每家酒店1181万元

　　7、2016年净资产收益率2.60%

　　8、76家酒店大部分都在二、三线城市

　　三、建筑面积数据

　　1、平均每家酒店4.36万平方米

　　2、平均每间客房分摊建筑面积144.45平方米

　　四、客房数据

　　平均每家酒店302间客房

　　五、购买价格数据

　　1、平均每家酒店4.42亿元

　　2、平均每间客房146.58万元

　　3、平均每平方米10147元

　　六、品牌结构数据

　　1、3个自营品牌酒店共53家，其中，万达嘉华38家、万达文华14家、万达瑞华1家。

　　2、11个国际品牌共23家，其中喜来登4家、希尔顿4家、艾美3家、威斯汀3家、洲际2家、皇冠假日2家、希尔顿逸林1家、索菲特1家、凯悦1家、康莱德1家、铂尔曼1家。

　　七、88%的酒店开业超过1年

　　1、2008年开业1家

　　2、2009年开业3家

　　3、2010年开业5家

　　4、2011年开业12家

　　5、2012年开业8家

　　6、2013年开业11家

　　7、2014年开业19家

　　8、2015年开业8家

　　9、2016年开业7家

　　10、计划2018年开业1家

　　11、计划2019年开业1家

　　八、76家酒店分布在71个城市

　　1、分布均衡，3家酒店的只有1个城市、2家酒店的只有3个城市

　　（1）武汉万达威斯汀酒店客房305间、武汉万达瑞华酒店客房417间、武汉万达嘉华酒店客房408间。

　　（2）广州增城万达嘉华酒店客房279间、广州万达希尔顿酒店客房311间。

　　（3）大连万达康莱德酒店客房210间、大连万达希尔顿酒店客房371间。

　　（4）南京万达希尔顿酒店客房357间、南京万达嘉华酒店客房303间。

　　2、全国50个旅游重点城市中有32个城市布点

　　北京、广州、大连、南京、武汉、宁波、青岛、重庆、无锡、宜昌、福州、合肥、西安、石家庄、济南、太原、泉州、长沙、沈阳、天津、哈尔滨、南昌、兰州、昆明、南宁、呼和浩特、郑州、乌鲁木齐、西宁、长春、银川、东莞。

　　3、另外分布在39个城市

　　襄阳、镇江、廊坊、大庆、泰州、常州、唐山、宁德、漳州、淮安、宜兴、万州、抚顺、丹东、潍坊、赤峰、济宁、金华、常州、马鞍山、荆州、龙岩、烟台、江门、芜湖、蚌埠、广元、内江、黄石、安阳、东营、泰安、阜阳、柳州、四平、亳州、义乌、上饶、齐齐哈尔。

　　九、76家酒店数据

　　1、2008年12月18日开业的宁波万达索菲特酒店建筑面积4.07万平方米、客房291间。

　　2、2009年1月1日开业的北京万达嘉华酒店建筑面积3.58万平方米、客房312间。

　　3、2009年11月27日开业的青岛万达艾美酒店建筑面积5.11万平方米、客房349间。

　　4、2009年12月11日开业的重庆万达艾美酒店建筑面积4.37万平方米、客房320间。

　　5、2010年9月17日开业的无锡万达喜来登酒店建筑面积4.67万平方米、客房350间。

　　6、2010年11月26日开业的襄阳万达皇冠假日酒店建筑面积4.3万平方米、客房303间。

　　7、2010年11月27日开业的宜昌万达皇冠假日酒店建筑面积3.91万平方米、客房283间。

　　8、2010年12月22日开业的福州万达威斯汀酒店建筑面积4.09万平方米、客房310间。

　　9、2010年12月23日开业的合肥万达威斯汀酒店建筑面积4.85万平方米、客房313间。

　　10、2011年7月30日开业的武汉万达威斯汀酒店建筑面积5.04万平方米、客房305间。

　　11、2011年8月12日开业的镇江万达喜来登酒店建筑面积4.33万平方米、客房289间。

　　12、2011年8月24日开业的西安万达希尔顿酒店建筑面积5.3万平方米、客房311间。

　　13、2011年8月31日开业的广州万达希尔顿酒店建筑面积4.6万平方米、客房311间。

　　14、2011年9月23日开业的石家庄万达洲际酒店建筑面积4.38万平方米、客房294间。

　　15、2011年9月28日开业的济南万达凯悦酒店建筑面积5.3万平方米、客房344间。

　　16、2011年11月11日开业的廊坊万达嘉华酒店建筑面积4.19万平方米、客房295间。

　　17、2011年11月16日开业的南京万达希尔顿酒店建筑面积4.89万平方米、客房357间。

　　18、2011年11月25日开业的大庆万达喜来登酒店建筑面积4.3万平方米、客房290间。

　　19、2011年12月9日开业的泰州万达嘉华酒店建筑面积3.87万平方米、客房253间。

　　20、2011年12月10日开业的常州万达喜来登酒店建筑面积3.15万平方米、客房250间。

　　21、2011年12月23日开业的唐山万达洲际酒店建筑面积4.75万平方米、客房287间。

　　22、2012年2月25日开业的大连万达康莱德酒店建筑面积9.98万平方米、客房210间。

　　23、2012年2月25日开业的大连万达希尔顿酒店6.2万平方米、客房371间。

　　24、2012年8月3日开业的太原万达文华酒店建筑面积5.24万平方米、客房359间。

　　25、2012年8月11日开业的宁德万达嘉华酒店建筑面积4.08万平方米、客房291间。

　　26、2012年9月29日开业的泉州万达文华酒店建筑面积4.78万平方米、客房322间。

　　27、2012年10月19日开业的长沙万达文华酒店建筑面积6.58万平方米、客房425间。

　　28、2012年10月26日开业的漳州万达嘉华酒店建筑面积4.38万平方米、客房298间。

　　29、2012年11月29日开业的淮安万达嘉华酒店建筑面积4.46万平方米、客房230间。

　　30、2013年5月31日开业的宜兴万达艾美酒店建筑面积4.21万平方米、客房280间。

　　31、2013年7月5日开业的万州万达逸林酒店建筑面积3.74万平方米、客房257间。

　　32、2013年7月27日开业的沈阳万达文华酒店建筑面积5.17万平方米、客房300间。

　　33、2013年8月23日开业的抚顺万达嘉华酒店建筑面积3.95万平方米、客房280间。

　　34、2013年8月30日开业的天津万达文华酒店建筑面积4.83万平方米、客房297间。

　　35、2013年9月1日开业的武汉万达嘉华酒店建筑面积4.72万平方米、客房408间。

　　36、2013年9月12日开业的哈尔滨万达嘉华酒店建筑面积4.79万平方米、客房345间。

　　37、2013年12月13日开业的南昌万达嘉华酒店建筑面积4.15万平方米、客房300间。

　　38、2013年12月18日开业的银川万达嘉华酒店建筑面积4.63万平方米、客房305间。

　　39、2013年12月20日开业的丹东万达嘉华酒店建筑面积4.85万平方米、客房302间。

　　40、2013年12月21日开业的南京万达嘉华酒店建筑面积4.16万平方米、客房303间。

　　41、2014年3月29日开业的武汉万达瑞华酒店建筑面积6.44万平方米、客房417间。

　　42、2014年5月16日开业的广州增城万达嘉华酒店建筑面积3.62万平方米、客房279间。

　　43、2014年5月23日开业的潍坊万达铂尔曼酒店建筑面积3.68万平方米、客房284间。

　　44、2014年6月20日开业的赤峰万达嘉华酒店建筑面积4.74万平方米、客房350间。

　　45、2014年7月5日开业的济宁万达嘉华酒店建筑面积3.65万平方米、客房279间。

　　46、2014年7月25日开业的金华万达嘉华酒店建筑面积4.28万平方米、客房330间。

　　47、2014年8月8日开业的常州武进万达嘉华酒店建筑面积3.42万平方米、客房250间。

　　48、2014年9月12日开业的东莞东城万达文华酒店建筑面积4.41万平方米、客房306间。

　　49、2014年9月19日开业的马鞍山万达嘉华酒店建筑面积3.61万平方米、客房286间。

　　50、2014年9月20日开业的荆州万达嘉华酒店建筑面积3.7万平方米、客房283间。

　　51、2014年10月24日开业的兰州万达文华酒店建筑面积4.14万平方米、客房307间。

　　52、2014年10月31日开业的昆明万达文华酒店建筑面积4.47万平方米、客房302间。

　　53、2014年11月7日开业的龙岩万达嘉华酒店建筑面积3.85万平方米、客房306间。

　　54、2014年11月21日开业的烟台万达文华酒店建筑面积4.42万平方米、客房308间。

　　55、2014年11月28日开业的江门万达嘉华酒店建筑面积4.14万平方米、客房360间。

　　56、2014年12月6日开业的芜湖万达嘉华酒店建筑面积3.68万平方米、客房281间。

　　57、2014年12月12日开业的蚌埠万达嘉华酒店建筑面积3.42万平方米、客房286间。

　　58、2014年12月18日开业的南宁万达文华酒店建筑面积4.98万平方米、客房332间。

　　59、2015年6月5日开业的广元万达嘉华酒店建筑面积3.43万平方米、客房286间。

　　60、2015年6月26日开业的内江万达嘉华酒店建筑面积3.27万平方米、客房262间。

　　61、2015年7月3日开业的黄石万达嘉华酒店建筑面积3.25万平方米、客房263间。

　　62、2015年7月25日开业的安阳万达嘉华酒店建筑面积3.38万平方米、客房289间。

　　63、2015年8月15日开业的东营万达嘉华酒店建筑面积3.79万平方米、客房285间。

　　64、2015年8月21日开业的泰安万达嘉华酒店建筑面积4.32万平方米、客房283间。

　　65、2015年8月29日开业的阜阳万达嘉华酒店建筑面积3.64万平方米、客房286间。

　　66、2015年11月27日开业的柳州万达嘉华酒店建筑面积3.76万平方米、客房285间。

　　67、2015年11月29日开业的呼和浩特万达文华酒店建筑面积4.29万平方米、客房315间。

　　68、2016年3月25日开业的郑州万达文华酒店建筑面积4.76万平方米、客房292间。

　　69、2016年7月1日开业的四平万达嘉华酒店建筑面积3.22万平方米、客房246间。

　　70、2016年7月29日开业的西宁万达嘉华酒店建筑面积4.26万平方米、客房310间。

　　71、2016年8月12日开业的亳州万达嘉华酒店建筑面积3.23万平方米、客房244间。

　　72、2016年8月12日开业的乌鲁木齐万达文华酒店建筑面积4.75万平方米、客房291间。

　　73、2016年9月16日开业的义乌万达嘉华酒店建筑面积3.79万平方米、客房288间。

　　74、2016年11月25日开业的上饶万达嘉华酒店建筑面积3.58万平方米、客房280间。

　　75、计划2018年6月30日开业的齐齐哈尔万达嘉华酒店建筑面积3.71万平方米、客房312间。

　　76、计划2019年12月20日开业的长春万达文华酒店建筑面积4.06万平方米、客房257间。