即将上市的格林豪泰成长性和经营能力分析

　　预计2018年3月26日在美国上市，发行区间16至18美元。

　　一、成长性分析

　　年份/营业收入（亿元）

　　2015/6.34

　　2016/6.47+2.05%

　　2017/7.78+20.25%

　　二、经营能力分析（2017年，单位亿元）

　　营业收入7.78

　　成本与费用4.05

　　运营利润3.87

　　运营利润率49.74%

　　净利润2.85

　　净利润率36.63%

　　三、经营结构分析

　　2017年末2289家酒店、190807间客房

　　特许经营比例98%

　　特许经营收入5.36亿元，占营业收入68.89%

　　四、美国酒店业利润指标

　　（一）3个利润指标公式

　　1、毛利润=营业收入-营业成本

　　2、运营利润=毛利润-销售费用-常规费用-行政费用-研发费用-折旧摊销-利息

　　3、净利润=运营利润+/-（非运营利息、资产出售、其他收益、税收、少数权益、附属公司权益、特别项目、会计变更、已终止运营业务、非经常项目）

　　（二）住宿业统一会计制度

　　纽约市酒店业协会1926年组织制定《住宿业统一会计制度》（USALI），至2013年修订了11版。制度共分四个部分：第一部分财务报表，第二部分经营报表，第三部分比例和统计，第四部分费用词典，其中第一部分和第二部分占了绝大部分篇幅。制度把成本划分为经营性成本和资本性成本两大类，经营者为经营成本即直接成本负责，所有者为业主成本负责；提出经营毛利润（GOP）的概念，与经营者可控制的直接成本相关，而与酒店前期投入的建设成本及固定资产等资本性投入无关；提出资本重置的概念及资本重置基金的建立，固定资产的折旧不进入经营成本而列支资本重置基金。2013年第11版劳动力成本细分增加到6个方面分别为：薪水和工资：非管理；薪水和工资：管理；服务费分配；承包租赁外包劳务；奖金和激励；不确定的其他补偿（统计数据表明占工资成本的0.6%）。