今年，十大资本事件盘点：“黄金梦”的追逐与竞速｜2021酒旅底色②

　　疫情、暴雨、上市/退市、国潮、碳中和……2021年，又是波澜曲折、危机并存的一年;且在不知不觉中，我们酒旅行业与疫情共存近两年。天行健，君子以自强不息，我们坚挺活着、向死而生、韧性有为。未来面对更多未知与不确定性，我们更需，看清行业底色、找到增长底牌，重新启程。

　　商业空间产经研究媒体——迈点，将以“底色“为主题，在岁尾诚挚推出年度策划专题，还原所见，解构未来。在此也诚邀广大行业人士参与#2021，我的行业底色#互动话题，分享您的年度观察与故事。

　　2021行业底色:金色

　　在最早在资本市场中，金色因相伴黄金价值而生，被认为是资本的最好代言，其有着满足、奢侈、财富、高贵等特殊意义。而伴随着资本范围的扩大和交易形式的增加，金色也被赋予了更多的含义，代表着对金钱的渴望，对梦想的追求以及对自我价值的重新认知。

　　2021年，是中国资本市场披荆斩棘、充满挑战、进退有度的一年。这一年，北京证券交易所成立、君亭上市、携程回港二次上市、开元私有化;这一年，海航破产、恒大负债、融创万达解约…在资本博弈中，沉浮的酒旅企业依然在追逐“黄金梦”。

　　2021年，十大资本大事件盘点

　　01北京证券交易所设立

　　事件回顾：9月2日，北京证券交易所正式官宣设立。其定位在于服务创新型中小企业，并以现有的新三板精选层为基础来组建。11月15日，北交所正式开市，首批81家上市公司同步亮相，截止当天收盘，10支新股81支北交所股票合计成交95.73亿元，引发行业关注。

　　迈点视角：

　　证券交易是资本市场中的刚需，过去中国文旅地产企业上市除了国外证券交易平台以外，瞄准国内的也只有港交所和深交所两个地点，如今北交所的成立为中小型企业上市融资提供了更多元的渠道选择，也带来更大的发展机会。

　　02携程二次上市

　　事件回顾：4月19日，携程登陆港交所完成二次上市，开盘报价281港元，较发行价268港元高出4.85%，市值达1778亿港元。

　　迈点视角：

　　近年来回归香港二次上市已成一种趋势，阿里、网易、京东等大厂均通过回港上市获得了资本的二次升值。而携程作为在线旅游龙头企业，在酒旅业仍然遭受疫情“黑天鹅”重创时期上市，无疑为市场带来一丝希望。腾讯深网认为此举也为携程筹备更多资金带来积极作用。

　　03君亭酒店上市

　　事件回顾：9月30日，浙江君亭酒店管理股份有限公司正式在深圳证券交易所创业板上市，发行价格为12.24元/股，开盘后一路飙红，开盘价格为30.25元/股，较发行价上涨147%，市值一度突破25亿元。

　　迈点视角：

　　君亭酒店是A股市场14年来第一家上市的酒店集团，距其挂牌新三板则过去了5年时间。君亭的上市给停留在新三板的中小型酒店集团带来了一丝信心，也为酒旅行业区域型酒店集团以及小而美的中档酒店集团的发展方向提供了新的参考。

　　04开元酒店集团完成私有化，牵手百达屋集团

　　事件回顾：5月24日，浙江开元酒店管理股份有限公司(简称“开元酒店”)正式从港股退市，完成私有化。此前4月，开元酒店集团正式宣布与百达屋集团达成业务合作，进行团队融合并实现一体化运营管理。

　　迈点视角：

　　在资本市场中“急流勇退”也是一种勇气，上市20余年的开元酒店集团毅然选择退市并与百达屋集团合作寻找新的方法论被行业所认可，而经过半年的发展已经颇有成效。据了解，目前开元酒店已经对品牌进行了重新梳理，锁定9大品牌，满足消费者需求，此外，在会员体系、IT系统以及营销方式层面也正在不断融合升级，重新焕发新的生机与光彩。

　　05同程艺龙战略投资爱电竞酒店

　　事件回顾：2021年6月，同程艺龙正式宣布对爱电竞酒店战略投资，投资额数千万元，双方将共同推进电竞酒店在中国的高速发展。

　　迈点视角：

　　此次投资是同程艺龙投资艺龙酒管、美程酒管和珀林酒管之后，再次布局旅游住宿产业。实际上，以同程艺龙为代表的在线旅游业正在加速布局住宿旅游及相关供应链产业，而传统酒店集团也正在加深与在线旅游产业之间的联系。另外，电竞酒店作为2021年的火爆的细分赛道，正在受到越来越多的关注。

　　06海航破产重组

　　事件回顾：今年2月，海航集团依法进入破产重整程序，其中航空主业、机场板块、供销大集三大板块主题单独招募战投重整(对应*ST海航、*ST基础、*ST大集3家上市公司)，海航集团321家企业合并重整。10月23日，海南省高级人民法院公布核查通过，海航集团破产重整正式落幕。

　　迈点视角：

　　海航的破产重组主要原因来源于资金链紧张、资产处置困难，而疫情带来的出境游停滞以及相关连带效应或许是海航最终破产的本质原因。作为大文旅业中资产规模更大更集中的航空业龙头，海航的破产重组也给行业发展敲响了警钟，产业升级和资产处理对于后疫情时代的企业发展来说至关重要。不过对于海航本身来说，也有不少业内人士正在期待其资产重组之后找到新的发展之路。

　　07凯撒旅业众信旅游终止合并

　　事件回顾：12月5日，凯撒旅业以及众信旅游同时发布公告，称决定终止凯撒旅业通过向众信旅游全体股东发行A股股份的方式换股吸收合并众信旅游并募集配套资金。此前6月，凯撒旅业和众信旅游曾发公告称凯撒旅业拟换股吸收合并众信旅游，“强强联合”举措引发行业关注，可惜这场联合最终以终止收场。

　　迈点视角：

　　由于疫情的影响，今年出境游依然处于停止状态，国内游又受制于国内疫情的零星爆发，其中以凯撒旅业、众信旅游等旅行社为主营业务的企业一直承受着不小的压力。业内人士认为，凯撒旅业和众信旅游合并之后无论在抗风险能力还是资金能力都具有一定的优势，如今合并终止，两家公司的处境将会更加艰难，增强融资能力将成为关键。

　　08融创解约万达，牵手华住

　　事件回顾：9月10日，融创官方宣布与万达酒店发展解约，要求提前终止由融创集团持有且由集团管理的21家酒店的酒店管理协议达成协议。随后一个月后的10月9日，融创官微宣布，融创文旅计划将旗下西双版纳、广州、成都等11个城市的22家酒店授权至永乐华住进行管理。而在2021年3月，华住集团宣布与融创中国旗下融创文旅集团达成战略合作，成立合资公司永乐华住酒店管理有限公司。

　　迈点视角：

　　在疫情的冲击下，利益驱使新型合作关系的形成和断裂。融创也同样如此，为了降低亏损，其选择用一次性赔偿来避免需要每年支付给万达的巨额费用，而为了着力发展高端酒店，其与华住构筑战略合作关系。据不完全统计，其与华住达成合作之后一口气推出了禅驿、乐贝、六悦等八个高端民宿品牌。

　　09恒大退出恒大旅游运营管理100%股权

　　事件回顾：5月27日，恒大集团有限公司退出恒大旅游运营管理集团有限公司100%股权，广州恒童投资有限公司接盘。而早在去年12月起，恒大就开始将南京恒大有限公司、成都金堂恒大有限公司、广州恒大酒店有限公司等并入恒大旅游管理中，完成了股权腾挪。而伴随着恒大文旅的“低调”，恒大集团下半年则风波不断，12月，广东省政府向恒大派出工作组，旨在调查恒大集团的内部情况。

　　迈点视角：

　　今年以来恒大的相关新闻一直牵动行业的心，业内人士认为恒大内部的资产腾挪大概率是想拆分文旅板块为上市作准备，但上市未成，恒大集团自身就遭遇财务危机。这也意味着以恒大为代表的地产企业想要在文旅酒店板块发力，或许仍然需要“量力而行”。

　　10富力物业“卖子”，碧桂园服务“接盘”

　　事件回顾：9月20日，碧桂园公告称旗下碧桂园物业香港与富力物业签订股权转让协议，以不超过100亿元的代价收购富良环球，间接收购富良环球所持的各目标公司100%股权。而在此之前4月26日，富力物业在港交所提交IPO招股书，谋求上市解决资金问题。

　　迈点视角：

　　“物业服务是碧桂园的明天。”在大多数地产企业陷入财政危机的2021年，碧桂园依托物业服务稳固了行业龙头地位所亟需的财富。这对于其他地产行业来说也是一个明显的信号，物业管理服务正在成为下一个厮杀的战场。

　　2021年，谁在被“资本”宠爱？

　　根据迈点新闻报道的资讯来看，2021年全球资本市场依然充满了大宗“金钱交易”，光是融资事件就有超过60笔，最高融资金额达到6.6亿美元，引得行业关注。而与往年相比，疫情也成了引发资本狂潮的催化剂，政府领头文旅融资，酒旅服务商受到空前追捧都成为了2021年独特的行业现象。

　　2021年1月12日，文化和旅游部、国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行、中国工商银行、中国银行、中国光大银行等7家单位联合公布了全国文化和旅游融资项目遴选结果。据了解，遴选结果包括320个全国文化和旅游头融资项目，总投资6194.1亿元，拟融资2325.4亿元，以推动文化产业和旅游产业高质量发展。

　　在政府带头作用下，各地文旅景区项目受到多方关注。例如：祥源文化也在2021年11月拟17.31亿元收购五大稀缺旅游资产，强力布局文旅+;相关文旅服务上也受到资本提前布局。根据36氪报道，2021年6月，文旅私域营销服务商“活动时”获数千万PreB轮融资，由产业专业投资者领投;文旅直播头部品牌「轻刻旅行」获锋瑞资本数千万人民币A轮融资等等。

　　实际上，除了文旅行业以外，酒店产业在疫情的冲击下对数字化的需求空前增加，相关科技供应链企业在2021年纷纷融资。据不完全统计，全年共有16家酒店服务商品牌获得融资，最高融资金额达到2.5亿元，其中云迹科技在2021年先后获得C轮和C+轮融资，10个月内累计融资超5亿元。

　　除此之外，物业板块也成为今年的融资热门。2021年11月，碧桂园服务宣布配售新股，拟以每股53.35港元、配售1.5亿股，募资金额约80.02亿港元，而这已经是碧桂园服务近12月以来第三次，上市以来第4次配股，如果加上这次配售金额，碧桂园服务共融资311.74亿港元。除此之外，今年物业收并购也代表着这个行业的火热，截至2021年11月，今年物管服务行业共发生并购交易64宗，设计并购方34家物业企业，交易金额约为333亿元，相比2020年全年交易总额增幅超过200%。在房地产整体环境面临危机的情况下，物业赛道无疑正在成为下一个资本宠儿。

　　2021年，资本市场透露的五大市场趋势

　　# 疫情影响仍然持续，财务问题仍是企业发展“心病”

　　与2020年相比，疫情在今年得到大范围的控制，但是仍然少不了部分地区的零星爆发，这对于企业发展来说是难以克服的市场环境问题。今年先后有多家大集团出现财务危机，无论是海航破产重组、还是凯撒旅业拟收购众信旅游、亦或是融创分手万达和碧桂园收购富力物业，这是非常不常见的现象，因为在过去印象里，大集团都拥有更强的风险应对能力。

　　而深究其背后原因，一方面是因为在2020年疫情爆发初期，大企业都拥有较为坚实的经济基础，可以应对一年的危机，但是伴随着2021年疫情的持续，大企业的“基本盘”烧钱速度也在不断加快，对资金的消耗也在继续扩大，反而更容易陷入财务风险;另一方面是因为疫情完全改变了市场环境和消费需求，行业竞争更加激烈，越来越多的企业开始探索全新的发展路径和营销模式，以拯救现金流，与大企业相比机动性更强。

　　这也意味着伴随着疫情常态化的持续，无论是龙头企业还是中小型企业都依然面临不小的发展危机，巩固现金流以推动企业稳定发展仍是行业亟需思考的课题。

　　# 经营困境难解，收并购将成为行业常态

　　在疫情常态化的影响下，企业的经营状况影响生死，对于不少危机下的企业来说，为了寻求新的发展生机，破产或者被收并购都是度过危机的方法之一，而对于资金充裕的企业来说，此时也是占领市场份额的好机会。以物业板块为例，据不完全统计，仅2021年以来，碧桂园服务就在横向收购上花掉了192.53亿港元，其中包括蓝光家宝、富力物业、彩生活邻里乐等物业企业，此外万科、龙湖也在加速跑马圈地。在这样的市场环境中，企业之间的收并购将成为常态，而行业整合的加速也将催生新的风口产业形成，为行业未来发展带来更大的机会。

　　# 渠道增加，酒旅企业或将迎来新一轮上市潮

　　细数今年的资本市场，上市也成为行业关注的重点。除了携程二次上市和君亭上市以外，包括OYO在内的不少酒店集团都传出拟上市的消息，尽管并未完全落地，但仍然对市场具有一定对指导意义。其表现共有三个：其一是携程的二次上市以及阿里网易等互联网大厂的回港上市为已上市的企业提供了新的融资方法论，而对于不少大型集团而言，拆分上市不失为一种可供选择的方案;其二是伴随着北交所的设立，中小型企业上市渠道也更加多样化，其三则是在君亭上市的引领下中小区域型酒店集团正迎来前所未有的信心，这也意味着不依托扩张，小而美的酒店集团依靠独特的产品以及运营能力依然可以获得资本市场的认可。

　　# 亲密关系，集团间竞合攻守将成行业大趋势

　　从今年发生的大大小小的资本事件中，我们注意到行业中集团间的市场竞争正在趋于白热化。以酒店行业为例，无论是酒店品牌主题的交叉及区域市场的布局，各大酒店集团都动作频频。但从另一个角度来说今年也是集团间战略合作越加频繁的一年，除了融创华住此类大手笔的合作以外，小型的战略合作几乎每月都会发生，其中不仅包括行业内集团之间，跨界玩家也时有出现。

　　这也意味着在未来的市场环境中，集团之间的关系更加复杂，既是竞争对手也是行业开拓者，其共同目的都是推动行业发展，实现自身的价值最大化。当然，战略合作的另一个优势则在于不少企业可以在自己的强势项目上更快的占领市场，实现扩张。在此基础上来看，未来几年中，行业马太效应或将持续加强，大企业依然具有较强的竞争力。

　　# “钱”之所向，物业、供应链等新赛道引人瞩目

　　与往年相比，今年受到疫情的持续影响，资本市场的表现并不突出，在酒店、房产等行业并未得到太多外部资本的介入，而行业本身整体也依然处于“挣扎求生”阶段，加上行业发展已经趋于成熟，资本开始将目标专项各类相关产业。酒店服务商供应链产业以及物业产业正是在此基础上被诉诸了更多的期待。实际上，从行业发展的阶段性来看，这也意味着无论是酒店产业还是房地产产业发展都已经进入了下一个阶段，即除了本身的产业升级以外，更多的相关产业以及细分赛道被不断挖掘，其诞生的经济潜力在发展自身的基础上也能反哺大行业的发展，对于资本看好的新赛道，我们拭目以待。

　　回顾2021年中国中国资本市场的变化，有的企业依托资本开拓了新的掘金赛道;有的企业在渴望资本的青睐;有的则已经跳出资本怪圈寻求新的发展。不过总体而言，资本依然只是强者的游戏，选择或是被选择依然取决于企业的经营、运营等多方面的实力。如今2021年已经接近尾声，资本市场并未停止波动，正如黄金一般，持续保值，永远闪光。